新CEO上任两把火烧旺富国银行(WFC.US)？( 四 )_：新CEO上任两把火

当然，更简单的途径是通过营收增长来改善效益比。假设富国银行2020年的营收略微增长至840亿美元，该行则应需要将运营费用降至462亿美元，即减少68亿美元成本。

在富国银行231亿美元的股票回购计划获批之前，截至二季度末，该行发行在外的股票数目为44.95亿股。以50美元的股价计算，富国银行将在年内回购4.62亿股，那到明年6月该行发行在外的股票数目将减至40.33亿股。

假设在2020年，该行综合资本分析及审查期间获得类似的股票回购计划批准，那该行将在2020年底前再回购2.31亿股股票，即2020年年底前发行在外的股票数量将减少至约38亿股，即从2019年到2020年，股票数目平均减少约10%。换言之，届时富国银行只需要维持净收入持平，就能让每股收益实现大幅增长。

从长期来看，富国银行具有大幅改善效益比的潜力。如果到2021年，该行年收益为70亿美元，且股票数量在35亿股以下，那仅靠削减成本，每股收益就接近2美元，而发行在外的股票数目的下降，则有望使年度每股收益再增加10%。

此外，净派息率（股息收益率+净股票回购收益率）依然预示着该股具有极高价值。该行具备大幅提升长期收益的潜力，而且公司有不会扩大资产基础的额外资本。最终的结果是，股东获得的股息率高达4.1%，净派息率高达14.8%。