全球央行仍有降息空间但离＂反转利率＂恐已相距不远?( 二 )_全球央行仍有降息空间但离“反转利率”

赫尔辛基的FIM Group OYJ首席经济学家Timo Hirvonen表示，目前，欧洲央行和日本央行似乎有意愿在经济下滑的情况下降低利率。但美联储和英国央行不认为负利率是一种选择。

此前，普林斯顿大学（Princeton University）的Markus Brunnermeier和Yann Koby在一项研究中普及了反转利率的概念。他们在研究中提出，在某个时点，宽松的货币政策会变成紧缩政策，因为银行出于对自身股权状况的担忧或满足资本监管要求的需要而停止放贷。一些银行，尤其是欧洲的银行，已经开始反对负利率。

彭博社的经济学家指出，围绕着利率下限的所有辩论、不确定性和复杂性，掩盖了一个简单的事实：在离零不远的某个地方，降息成本将开始超过收益，而一些主要的央行已经在那里了。如果下一次衰退来得比我们预期的更早，其他国家也不会落后太远。”

另一个怀疑利率有下限的理由是，人们怀疑基准利率越低，就会有越多的人为了保护自己的退休生活而增加储蓄。一些政策制定者还认为，极低的利率可能会吹大资产泡沫或损害生产率。

KPMG LLP首席经济学家Constance Hunter表示，“从通胀预期、刺激投资和支出等方面来看，负利率的边际回报正在递减。”