美国券商宣布“零佣金” 国内券商跟不跟？( 三 )_美国券商宣布“零佣金”！国内券商跟不

“嘉信理财并不是美国首家零佣金券商，早在2013年硅谷初创公司Robinhood就已经开始提供股票免佣服务，此外盈透证券、摩根大通也在此前推出了免佣服务，因此嘉信理财此次免佣金直接原因在于竞争。”太平洋证券分析师刘涛进一步表示，“更深层次原因则是行业发展的结果，美国经纪商早已将客户服务重点从交易通道转移到投顾服务，也由此形成了多元化的收入结构，佣金收入占比已经较低。以嘉信理财为例，其佣金收入在总收入中占比仅 8%（2018年数据），利息收入与管理费收入是其收入主要来源，分别占比 57%、32%。”

刘涛认为，对国内券商而言，短期价格战的可能性较低，主要原因有三：一是国内券商牌照仍属于管制状态，一定程度上仍具有稀缺性，牌照红利仍在；二是当前经纪佣金仍为行业最主要的收入来源，根据2019年上半年数据，经纪业务收入占比24.8%，保证收入的稳定性有利于行业发展；三是当前国内券商股票交易佣金已经处于较低水平，新开户佣金率基本为万分之2.5，存量市场环境下，降佣对用户的吸引力较低（对比分析2014-2018年行业经纪业务市场竞争格局变化发现）。

因此，“长期来看，国内市场零佣金或许也会到来，但不必悲观。互联网化后，当前券商经纪业务的边际成本基本为零，因此若充分竞争，零佣金也是有可能的（不考虑规费）。”刘涛表示，这是行业发展的必然结果。