海通姜超：未来10年中国经济靠什么增长？(22)_未来10年

2）工业价格改善。9月原材料购进价格指数由8月的48.6%反弹至52.2%，出厂价格指数同步上行至49.9%，9月以来国际油价、国内煤价和钢价止跌回升，我们预测9月PPI环比持平，但由于高基数原因，预测9月PPI同比降幅扩大至-1.4%。

3）通胀短期反弹。发改委数据36城市食品价格数据显示，9月最后一周肉禽价格继续上涨。自从8月份以来，由于猪价持续大幅上涨，或将推升短期通胀超预期反弹。考虑到目前母猪和生猪存栏量仍在下降，4季度猪价或带动通胀继续回升。

三、流动性：利率水平适中

1）货币利率震荡。上周货币利率有升有降，其中R007均值上行31bp至2.83%，R001均值下行6bp至2%。DR007上行28bp至2.8%，DR001下行6bp至1.95%。

2）央行小幅回笼。上周央行暂停逆回购操作，逆回购到期回笼200亿。

3）汇率小幅回升。上周美元指数小幅回落，人民币兑美元汇率回升，离岸人民币回升至7.11。

4）利率水平适中。上周央行行长在《中国金融》刊发署名文章，称中国是一个大型经济体，货币政策主要是服务国内经济，以我为主，综合考虑国内经济形势和物价走势进行预调微调。目前，我国货币政策工具手段充足，利率水平适中，政策空间较大。2018年以来，面对经济结构调整过程中出现的周期性下行压力，货币政策既保持战略定力，又适时预调微调，积极加大对供给侧结构性改革、经济高质量发展的支持。