预见经济：10月

2019-10-07

来源：伍戈经济笔记

预测逻辑：

1.近期海外局势整体动荡，我国国内逆周期政策尚未明显发力，投资者风险偏好相对低迷。外需方面，主要经济体下行趋势持续，美国、德国PMI指数均创十年新低，叠加中美互征关税等影响，预计我国出口增速或将进一步走低，原油价格回落背景下进口也将低位震荡。

2.内需方面，调控不再加码情形下房地产投资虽下行但具韧性，制造业投资维持低位。随着逆周期调节力度加大，基建投资有望继续回升。天气等扰动因素消除后工业生产将从上月历史低位有所修复。汽车销售降幅略有收窄而其它消费稳中有升，整体消费增速或将低位企稳。

3.价格方面，近期冻储肉投放及进口加大边际上缓解了猪价上涨压力，蔬菜水果价格进一步下跌，但猪瘟疫情及产能不足使得畜肉价格上行压力犹存，预计近期CPI还将小幅抬升。总需求低迷叠加基数效应的影响，PPI或将进一步通缩为负，工业企业盈利状况难言乐观。

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