【医药-智飞生物(300122)】江琦、赵磊：2019Q3预告点评：继续保持快速增长，预计HPV疫苗系列贡献最大增量-1008( 二 )_：【医药-智飞生物(300122)】江琦、赵

非公开发行正式获得核准，长期发展动力足。2019年9月18日公司公告非公开发行股票申请获得中国证监会核准批复，预计非公开发行不超过1亿股新股，用于智飞绿竹新型联合疫苗产业化项目（第一期）、智飞龙科马人用狂犬病疫苗（二倍体细胞）产业化项目以及智飞龙科马生物制药产业园（A区）项目之研发中心项目，涉及ACYW135群脑膜炎球菌多糖结合疫苗、23价肺炎球菌多糖疫苗、福氏宋内氏痢疾双价结合疫苗、15价肺炎球菌结合疫苗、吸附无细胞百白破（组份）联合疫苗、人用狂犬病疫苗（二倍体细胞）等后续重点品种，为公司长期发展提供动力。

盈利预测与投资建议：假设悲观预期则再注册无法获得批件、新的三联苗冻干剂型有望于2020年底获批，我们预计2019-2021年公司营业收入分别为105.55、173.68、175.03亿元，同比增长101.88%、64.55%、0.78%；归属母公司净利润为24.09、36.77和48.87亿元，同比增长65.99%、52.62%、32.91%，对应EPS为1.51、2.30、3.05元。2019年起9价HPV疫苗和五价轮状病毒疫苗成为新增量，4价HPV疫苗继续放量。

风险提示：AC-Hib疫苗恢复生产不及预期的风险，HPV疫苗系列销售不及预期的风险。在研产品获批不及预期的风险，同业产品质量风险。