鲁大师上市首日暴涨218％无法掩盖这三大缺陷( 三 )_：鲁大师上市首日暴涨218％无法掩盖这

数据来源：招股说明书，界面新闻研究部

依赖PC端用户对公司的商业模式产生了深远影响。可以看到，公司将获得的线上流量通过广告和游戏进行变现，得益于公司PC端用户的增长，这两块业务都在过去三年经历了快速发展。

数据来源：招股说明书，界面新闻研究部

但是问题在于，PC端获得的流量一般情况下只能导入PC端，很难导入移动端。这导致公司的线上大部分流量最终都指向一个出口——网页游戏，其中一条路线是直接导入公司自营的网页游戏平台鲁大师游戏，另一条路线则是通过广告导入360等平台。360平台将一部分流量再次变现为网页游戏。也就是说，公司的流量生意和网页游戏市场的景气程度有一定关系。

数据显示，受移动端挤压和页游产品同质化的影响，网页游戏市场已经连续三年下降，页游市场2018年实际销售收入仅有126.5亿元，同比下降18.9%。但是目前，鲁大师的收入端还没有受到影响，可能的原因是体量较小，公司2018年线上流量变现收入仅为2.17亿元。但随着网页游戏市场在未来进一步萎缩，未来有发生下滑的可能性。