港交所:忍痛弃爱之后是趁低吸纳的良机吗( 五 )
在李小加的网志中,他形容港交所与伦交所结合将创造一个全球布局、世界领先、覆蓋亚欧美三个时区,同时为美元、欧元和人民币等主要货币提供国际化的金融交易服务,合计市值有望超过700亿美元的交易所集团。
2019年上半年,港交所有38%的收入来自交易后业务,是最主要的收入来源,而伦交所期内有31.1%的收入来自交易后服务。我们前文已经提到,伦交所拥有全球排名第一的场外交易清算所,总结算额为1077万亿美元,全球利率掉期清算市场份额在90%以上。港交所有香港中央结算所和期货结算公司,若加上伦交所的LCH(伦敦清算所)、SwapClear(利率掉期清算服务)、CCG(风险管理、清算和中央结算服务)和Monte Titoli(存管服务),有望天下无敌。2019年上半年,港交所场外结算公司名义结算金额合计1050亿美元,似乎与伦交所的总结算规模有很大距离,这也是港交所力促交易的一个原因,但是从另一方面来看,伦交所从港交所身上获得的好处貌似并不大。
伦交所在固收和货币市场是领军者,而港交所聚焦于中港企业股票、衍生品及IPO,联合或可实现港交所的业务组合多元化和地区市场多元化,但是对于伦交所来说,收购路孚特似乎更符合地区多元化的战略,因为两家公司的地区业务分布刚好岔开,而港交所的业务或更聚焦于香港,对于伦交所来说并非国际化之选。
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