中泰资管天团 | 不赌国运、不靠牛市，如何赚钱？( 三 )_来源：中泰证券资管回到更长的时间维度

大类资产配置思维，是若水的思维。水无常势、海纳百川。大类资产配置思维，根据环境的变化而变化，灵活改变配置比例，如同水可成小溪小河，亦可成大江大海——柔弱胜刚强。大类资产配置思维不拘泥于单类资产，容纳各类资产、使用各类工具为自己所用，所以在大类资产配置者眼中，没有所谓的熊市，只有自己把握不了的牛市。

上文提到的在金融危机中通过购买CDS做空地产就是一个典型的案例，除此之外，仅仅简单做多美国国债期货，也将获得丰厚的收益。

在我国也是一样。2008年的上证指数从6124点跌到1664点，是我国历史上最惨烈的一波熊市，然而中债全债指数却是一波迅猛的大牛市。可惜彼时没有国债期货，如果有，我相信也会成就一批中国宏观投资人的漂亮交易。

再看2014-2015年的这波牛市，这波牛市在历史上是极其特殊的，过去的整体性牛市都伴随着宏观经济的边际回暖，然而这一波牛市确是在经济下行周期中的牛市，很多人称之为由分母驱动的行情水牛、杠杆牛，创业板的估值炒到了150倍的令人咋舌的地步！

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