中教控股入学人数同比大增35%，新学年民办教育怎么看？( 六 )
从盈利能力考虑，以上公司业绩成长潜力会更大。
（图源：东兴证券研报）
而在K12教育领域，行业两大龙头分别为新东方（EDU.US）和好未来（TAL.US）。按截至5月31日最新一季财报统计，在营收规模方面新东方要高于好未来，且好未来环比增速接近持平。而在归母净利方面，两者情况均不太理想，新东方环比增速出现了较大下滑，而好未来甚至出现了亏损。
近年，两者在线下业务扩展、下沉及线上扩张上均产生了较大的成本。最新一季新东方的新东方收入成本（营销费用为主）为3.71亿美元，同比增长24%；而好未来的销售和营销费用更是高达1.55亿美元，与去年同期相比大幅上涨64.4%。
（图源：东兴证券研报）
国金证券认为，在线教育存在“内容同质化”及“平台低迁移成本”的特点，因此教育公司不得投入大量营销费用获取生源，最终剩下的2-3家巨头，形成行业垄断。
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