永泰能源，又违约了( 三 )_：永泰能源

为了考虑到部分投资者对债券久期的要求，部分发行人会选择在债券中加入回售条款，例如“M+N”这种特殊期限形式，即发行人在M年后，可以选择调整后面N年的债券票面利率。当然，投资人如果对调整后的票面利率不满意，或者其他原因，也有选择回售的权利。

这本是一桩两全其美的好事，然而在这轮金融去杠杆、民企违约潮背景下，却被某些发行人玩坏了。

2016年和2017年，部门企业发行了大量的债券，一般都是“3+2”或者“2+1”，所以2018年、2019年面临较大的集中回售压力，然而整个债券市场投资人对低资质发行人，尤其是低资质民企发行人排斥，导致它们再融资压力受阻，“借新还旧”的老套路失灵。

发行人短期内筹集不到足够的回售资金，不得不去和债券持有人协商，打感情牌，倾诉一下去杠杆政策对自己造成的伤害，流露出被金融机构歧视的不满与无奈，再暗示如果债券持有人执意回售，公司可能面临重大危机，最终的结果可能会对债券持有人更加不利。

他们动之以情，晓之以理，想尽一切办法，尽一切可能的努力，目的只有一个，劝退回售，为公司争取时间，哪怕是短暂的一年也好。

永泰能源，又违约了( 三 )