暴涨劲头戛然而止，鲁大师（03601）成“游资”玩具( 七 )_：暴涨劲头戛然而止

那么鲁大师的价值有多少呢？

若如上文分析所言，该公司的可投性很低，业务波动大，业绩对控股股东依赖大，且上市后大部分原股东或退出，游资出笼等这些种种现象都可以看出投资者对该公司的价值态度。但若以财务的角度看，该公司目前的价值是高估或者低估呢？

鲁大师盈利几乎靠线上流量变现业务，2018年线上流量变现毛利贡献98%，2019年首四个月贡献98.8%，硬件基本都是微利或者不赚钱状态。该公司的净利润基本转为留存收益，因此净资产每年都有增长，首四个月净资产为2.477亿元，加上0.95亿元（1.06亿港元）的上市募资额，合计净资产为3.427亿元，以目前的市值算，PB估值为5.4倍。

根据相关交易软件对该公司的分类，以PB估值看，应用软件指数PB为2.65倍，互联网+指数的PB为1.6倍，均远低于鲁大师的估值。

以上估值方法主要以静态的角度，但以动态看，鲁大师可能要面临较大的挑战，包括线上月活数据存下滑风险，核心的线上流量变现业务业绩或因此面临不确定性，该业务为盈利核心，将影响到净利润及净资产增长。此外，硬件部分特别是手机设备，存在较大的客户风险以及业绩波动风险。