被遗忘的App：5亿人都在用，还是上不了市( 五 )_作者|王菲报道|投资界PEdaily做了3年

但随着IPO的推进，这些明星股东光环反而成了墨迹科技上市路上的一块绊脚石。

证监会发审委提出的四大问题中就包括：报告期内与发行人存在直接或间接股权关系的客户（阿里、苏宁、腾讯）直接或间接贡献收入金额及占比较大。

招股书显示，2014年、2015年、2016年、2017年1至9月墨迹科技向阿里创投的关联方提供劳务产生的关联交易金额合计分别为2044.08万元、1873.4万元、68.41万元和1175.17万元，占公司主营业务收入比例分别为45.69%、14.79%、0.33%和5.26%。

更致命的一点是，墨迹科技的客户、供应商、股东高度重合。墨迹科技的主要供应商是互联网推广服务商，例如阿里巴巴、华为、腾讯等，墨迹科技需要采购诸如阿里云OS、华为应用市场、腾讯应用宝等提供推广服务；而墨迹科技的广告客户又多依赖腾讯和阿里这样的联盟广告运营者。

也就是说，像阿里巴巴集团既是墨迹科技的大客户，又是墨迹科技的大供应商，同时还是第三大股东股东。这样的企业运营模式从A股IPO过往经验来看，几乎是死路一条。

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