耐克、阿迪达斯国内最大经销商上市，昔日“鞋王”能否借此翻身？( 四 )_：耐克、阿迪达斯国内最大经销商上市

滔搏国际在招股书中表示，依靠少数几家品牌合作伙伴提供销售产品，一旦未能与其保持良好关系或未能续签零售协议，则对公司盈利能力和业务前景造成重大不利影响。有观点认为，代理商通常只负责销售环节，同国际品牌议价能力较弱，受限较多，如遇合作品牌出现口碑下滑等不可控情况，则会对代理商带来打击。

值得注意的是，滔搏国际拥有的门店数量虽然庞大，但近年来其关店数量几乎与开店数量持平。招股书显示，截至2019年2月28日，滔搏国际新设门店1415家，而关店数量达到1374家。

除此之外，在营收保持连年上涨的同时，公司的租赁成本也在持续增加。2017-2019财年各期末，公司门店租赁开支分别为24.18亿元、25.62亿元、29.72亿港元，租赁负债从4.45亿元上升至8.82亿元。

对于滔搏未来发展前景，安信国际分析称，目前滔搏与耐克合作达20年，且为阿迪达斯全球最大的零售合作伙伴及客户。未来与品牌合作伙伴保持良好关系或未能续订零售协议，对业绩有重大影响。

业内分析人士称，对于滔搏来说，如何把握店铺选址、单店盈利、以及因关店造成的损失等都是滔搏国际需要认真对待的潜在风险。此外，作为代理商，滔搏国际的库存消化受制于上下游客户关系，而客户关系的稳定程度则直接影响到公司盈利。(中新经纬APP)

耐克、阿迪达斯国内最大经销商上市，昔日“鞋王”能否借此翻身？( 四 )