生物科技企业征战资本市场：股价冰火两重天( 三 )_：生物科技企业征战资本市场：股价冰火

港交所行政总裁李小加在接受第一财经采访人员采访时表示，中国香港市场中出现的一些股票破发，背后有各种原因，如定价过高、受市场大环境影响等。港交所把定价权、上市的节奏和时间点、定价方式选择权等交给市场，但交给市场之后，一定会有起落。

据李小加透露，港交所在尝试修改定价与发行的交易机制。“从理论上讲，定价与交易的时间差会对市价产生影响，亚洲的交易所大多实行T+5或T+6机制，而欧美则大多数是T+1甚至T+0的机制，如果从定价到交易的间隔期过长，那么间隔期市场出现大的波动，到了交易日就可能破发。我们准备通过技术手段压缩间隔期，甚至有可能压缩到T+1、T+0，计划明年推向市场。”

在第四届中国医药创新与投资大会上，中信里昂证券企业融资与资本市场医疗健康主管周祖禹表示，中国香港二级市场投资者较一级市场更为保守，在估值上更为苛刻，会考虑更多非基本面因素，如会参考可比公司估值、相对估值；会考虑流动性、未来股票是否有机会进入指数、新闻等二级市场话题、卖方分析师表现等。

市场猜测，生物科技企业在二级市场上的表现，有可能会影响到后续其他企业的上市选择，这应该关系到一级市场投资人退出回报问题。