一张蟹券竟有这么多猫腻 小心“纸螃蟹”正在超发( 三 )
而经销商之所以还要把蟹券收回来，是因为蟹券发行企业对持券人负有兑付螃蟹资产的义务。在这种模式下，蟹券的流通与实物螃蟹交割是相分离的。蟹券发行人如果通过回购平仓免除义务——即无需兑换大闸蟹，只要回收价低于发行价，对发行人而言都是赚到了。
简单点说，如果市场上少了流通的蟹券，企业就没有兑付的义务了。而回购的蟹券来年还能继续往外发，再流转一圈，以达到“以券滚钱”。
羊毛出在谁身上？
高价蟹券是如何在市场上流通的？
购券人是整个套利链条的源动力。蟹券得以首先投放到市场中，是由于买券人的送礼需求所致。
采访人员在某知名蟹品牌直销网站上发现，其滚动展示合作客户多为企业，其中主要以央企国企、大型金融机构为主，所谓“吃者不买，买者不吃”，蟹券的泡沫就是这么吹出来了。
不过，上面这个利益链条独独缺了代表实物来源的一方的螃蟹养殖户，而他们是最没能获得“实惠”的。
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