兴全基金任相栋：做好了送分题就是投资高手( 五 )_：兴全基金任相栋：做好了送分题就是投

任相栋如何看未来市场的机会？他表示，用悲观的假设，未来A股至少可以赚到下面四种钱：

一是周期的钱。经济下滑最快速的时刻过去，现在主要是缓慢寻底的过程；二是龙头公司份额集中的钱：绝对的集中度有巨大的空间，估值也有巨大空间；三是市场不成熟的钱。从长期角度看，美国市场的贝塔在6-7%左右，阿尔法在0-1%左右。中国市场的贝塔和阿尔法则都在5%左右。四是国际份额不平衡的钱。维持现有竞争力，核心零部件进口替代和终端工业品走出去只是时间问题。

“美国龙头公司的溢价率是市场的两倍，中国只有20%。”任相栋认为，中国龙头公司的估值还能进一步提升。

任相栋所说的龙头公司与市场聚焦的“核心资产”并不相同。“市场的核心资产很大程度聚焦在消费，是成熟行业里的稳定公司。而对于不成熟行业里的公司，并没有纳入市场理解的核心资产中。”

“但任何公司都摆脱不了行业属性。实际上真正的核心资产，要看5-10年能够持续变大变强的公司。领先于市场去挖掘好公司是我们超额收益的来源。” 任相栋告诉界面新闻。