欧央行内部反对声一片 QE能拯救欧洲经济吗?( 四 )_：欧央行内部反对声一片QE能拯救欧洲经

而从历史来看，QE刺激的效果随着时间推移越来越弱。在2011年至2012年期间，欧央行实施多种QE政策，对债务国财政予以支持，成功帮助债务国走出衰退，经济在2013年起回升。但2014年至2018年，尽管欧央行QE力度前所未有，但对经济刺激效果远不如2011年至2013年的小规模QE。

中信证券分析称，与历史进行对比，我们认为此轮宽松的货币政策对经济和通胀的刺激有限，或将进一步推高国债价格和股票指数。2015年初开启的资产购买计划，每月资产购买规模为600亿-800亿欧元，但是9月宣布的资产购买计划资产购买规模仅为200亿欧元，而且上一轮的资产购买计划对于经济和通胀的刺激作用很微弱，这次的规模远小于上一轮，或许难以对经济与通胀造成较大额影响。这次宽松的货币政策所释放的流动性或将继续流入金融市场，促进金融资产价格的上涨。