东阿阿胶三季报业绩预降近100% “药中茅台”价值回归临考验( 二 )_：东阿阿胶三季报业绩预降近100%“药中

价值回归不确定性

前三季度业绩大幅下滑，东阿阿胶给出的解释与半年报时如出一辙，归结于自去年开始的渠道整合带来的去库存的压力。东阿阿胶称，因主动压缩渠道客户库存并控制发货，同时在终端遭遇了竞争对手低价促销等从而对经营业绩产生一定影响。

一位不愿具名的消费板块分析师向采访人员称，“除公司自称的渠道整合影响，消费者对阿胶价值回归的预期降低直接体现在阿胶卖不动了。从消费习惯来看，阿胶这一类的中药保健品消费习惯往往是晚辈逢年过节给长辈的送礼。一方面，如今的购买力主力军80、90后的消费理念正在转变，消费的产品更倾向于注重实用性，这一点也映射了消费者对阿胶产品价值的认可程度”。

“另一方面，东阿阿胶产品价格与其宣传的价值是否匹配。保健品的功效历来比较容易被拿来做故事，在价格合理的范围内，消费者愿意付钱买单。但东阿阿胶的提价举措，价格使得消费者望而却步。”上述人士补充道。

据历史信息、天眼查信息等不完全统计，2006年至2018年，东阿阿胶产品累计提价10余次。数据显示，该期间，东阿阿胶的业绩净利润年复合增长率约20%，连续12年保持正增长。某种程度上而言，过去10余年间东阿阿胶的产品提价间接助推了其业绩复合式增长。