科安达“奔 A”补丁累累遭质疑( 二 )_：科安达“奔A”补丁累累遭质疑来源：

虽然业绩增速下滑，但从科安达和同行业可比公司对比来看，业绩表现依旧格外“抢眼”。鼎汉技术2016年-2018年净利润均出现同比下滑；思维列控2016年、2017年净利润同比下滑；辉煌科技2017年净利润同比出现下滑。在同行业公司业绩普遍下滑背景下，公司业绩还连续出现增长态势实属不易。

虽然科安达业绩持续增长，但现金流和净利润存在严重不匹配的问题。2016-2018年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为2026万元、5390万元、781万元。不难看出，2016年、2017年公司现金流虽然出现增长，但明显低于同期净利润。2018年公司净利润继续增长，但现金流却出现断崖式下滑，同比降幅高达86%，远低于同期净利润。

从盈利能力指标来看，科安达同样十分突出。招股书显示，公司近三年毛利率呈现持续增长态势。2016年-2018年，毛利率分别为59.57%、60.91%、61.07%。对比同行业上市公司情况来看，2017年开始公司毛利率已经全面超越其他三家可比上市公司，同时明显高出行业平均值，其中毛利率高出鼎汉技术近1倍之多。

除毛利率逆行业增长外，科安达净资产收益率则是显著高于同行。2016年-2018年，公司加权平均净资产收益别为 16.6% 、20.87%、21.96%。从同行业上市公司来看，唯一三年净资产收益率为正的思维列控，净资产收益率仅持续在个位数水平。辉煌科技2018年净资产收益率仅为1.89%，鼎汉技术净资产收益率则持续下滑，2017年不足4%，2018年为负值。对比来看，公司超过20%的净资产收益率在行业中异常突出，其中合理性饱受市场质疑。