墨迹天气IPO被否：装机量成不了核心竞争力(11)_：墨迹天气IPO被否：装机量成不了核心

这一点在墨迹天气的招股说明书里面可以看到，墨迹天气2014年至2017年1-9月，墨迹天气的营业收入分别为4473万元、1.27亿元、2.10亿元和2.23亿元，净利润分别为192.9万元、2499万元、2053万元和4729万元。同期利润中，互联网广告信息服务收入占比分别为94.84%、98.12%、98.99%和98.86%。

也就是说墨迹天气为用户提供免费的综合气象服务、为广告客户提供互联网广告信息服务这种“免费+广告”的商业模式，广告收入是墨迹天气利润的主要来源，墨迹天气的持续增长，对广告有绝对的依赖性。

而且，广告客户的集中，使得发审委直接问询，是否存在“关联交易”：

“针对报告期内与墨迹天气存在直接或间接股权关系的客户（阿里、苏宁、腾讯等）直接或间接贡献收入金额及占比较大。”

2014年、2015年、2016年和2017年1-9月，墨迹天气来自前五大客户的营业收入分别为3742万元、9509万元、1.52亿元和1.02亿元，分别占同期营业收入的比例为83.64%、75.05%、72.01%和45.84%。其中与阿里巴巴集团相关的关联交易收入分别为2044万元、1873万元、68万元和1175万元——阿里创投持有墨迹天气15.5%股权，是墨迹天气的单一最大机构股东——这也导致了发审委直接问询其巨额关联交易的“可持续性”。