领益智造疯狂背后的隐患( 四 )_：领益智造疯狂背后的隐患来源：英才杂

从公司的应收账款和库存不难发现，截至2018年底，领益智造的应收账款及应收票据为68.49亿元，存货为25.25亿元，总计93.74亿元，而公司流动资产为123.92亿元，两项合计占流动资产的75.65。截至今年上半年，领益智造的应收账款及应收票据和存货分别为56.51亿元和23.55亿元，两项合计占流动资产的68.50%。

另一方面，领益智造的应收账款逐年攀升的同时，却出现了回款比率的大幅下滑。

数据显示，近三年领益智造的营收账款从24.06亿元增长至2018年的73.80亿元，CAGR高达45.30%，而公司三年营业收入的CAGR仅为23.13%。领益智造2106和2017年应收账款的回款比例接近100%，但2018年后公司的回款比例大幅下滑至83.59%。

领益智造解释称，应收账款回款比例的下滑是由于原上市公司东方亮彩遭2017年金立集团财务危机和子公司中岸投资综合贸易物流的影响。然而，即使将这两方面因素剔除，领益智造的回款比例也仅为94%左右，不及往年。

从现金流上来看，领益智造的经营性现金流长期处于大幅波荡，单季来看，2018年三季度至今年二季度，领益智造的经营性现金流净额分别为11.54亿元、-1.68亿元、14.43亿元、-0.88亿元。