电商|寺库，春天再没来过( 三 )_

在垂直电商赛道里，同样美股上市的蘑菇街是寺库忠实的伙伴。截至9月17日收盘，蘑菇街股价为1.02美元，总市值仅剩1.02亿美元，离IPO时的14亿美元差之千里。
参照财报数据，蘑菇街的营收大跳水反映在2020财年，究其原因，2019年开始采取的“ALL IN 直播”战略有着不小责任。财报显示，2017、2018、2019财年，蘑菇街分别实现营收11.1亿元、9.73亿元、10.74亿元。当时间来到2021财年，蘑菇街营收为4.82亿元，同比下降42.28%，营业收入的负增长更是持续已久。

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垂直电商获客难的问题不仅笼罩在寺库上方，蘑菇街也有着同样的烦忧。除此之外，蘑菇街的竞争对手也实力不弱，向左看，以女性时尚信息分享起家的它影响力不如小红书，向右望，“ALL IN 直播”的它客群覆盖面还面对快抖淘的压制。但比寺库更值得庆幸的是，蘑菇街大力投入的直播业务有所成效，财报显示，4至6月蘑菇街平台直播GMV达26.00亿元，在总GMV中的占比超过90%。
身处越走越窄的奢侈品电商赛道，寺库也寻求过第二支柱项，表现却称不上差强人意。2015年后，寺库逐渐将业务范畴扩大为寺库商业、寺库金融、寺库智能、寺库社群等板块，但分析其近两年来的收入结构可知，奢侈品售卖贡献的收入从未低于95%，寺库的转型属于传说中的“转了个寂寞”，奢侈品电商的标签，寺库依旧顶在头上。

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奢侈品与其他商品最大的不同是高客单价，与其他高客单价商品不同的是更具想象力的消费频次。家装家具和3C数码都被纳入高价行列，但硬需求才是催动人们购买它们的欲望之源。很少有人会在短时间买够五个手机后才认识到需要停止，一个月内购进三个大牌包包的人却随处可见，这是奢侈品与生俱来的优势。
不过对奢侈品电商来说，优点也有可能转化为缺点。高客单价意味着相对更高的决策风险，所以奢侈品电商的平台经济，本质上是一种信任经济，通过平台担保作抵押，给予消费者下单的勇气。奢侈品的高复购率是相对意义上的“高”，当信任危机的恶性循环开启，越滚越慢的利益雪球很容易导致崩盘。事实上，有不少行业专家都表示：“相比巨头玩家天猫京东，寺库目前只有52万用户，无论选择发力扩大用户覆盖面，还是选择提高消费频次上限，其实都没什么赢面。”
此外，为了让奢侈品的高溢价显得名副其实，消费者天然怀抱着对附加服务的更多期待。良好的售前体验，完善的售后处理甚至一同逛街时伙伴的赞叹，都成为了线下转线上时奢侈品电商需要解决的问题。
互联网电商的核心竞争力在于比线下商场更低的价格，而低价源于打通供应和渠道。无法说服消费者认可自研品牌的奢侈品电商不能直接提供商品，只能以黏合品牌商与消费者的第三方平台姿态出现。寺库相比其他电商巨头，深耕供应链的能力不足之余，差异化选品更是困难重重。中间商挣钱的难处不止辛苦，还有薄利。
2021年1月11日，寺库宣布董事会收到公司创始人、董事会主席兼首席执行官李日学的私有化要约，交易如果完成，寺库将从纳斯达克全球市场除名，也就是退市。9月17日，寺库发布公告表示独立注册会计师事务所将有所调整，新事务所会负责审核截至2020年12月31日的公司合并资产负债表以及当年结束的综合收益、股东权益变动和现金流的相关合并报表。
比拼优质的竞争维度有电商巨头，比拼低价的竞争维度有直播带货，私域流量风声渐起，还可以发力自营电商的大牌厂商选择多如牛毛，而寺库在多快好省的购物需求里已失先机，再想搏出一片天不像上下嘴皮一碰那么容易。