童装|衣拉拉IPO：电商“蛋糕＂小且部分经销商退出，库存净额较高存隐忧( 二 )_ipo|新冠肺炎

据招股书披露，公司存货较高的原因主要还是因为服装行业的季节性。服装行业随季节气候的变换，呈现出明显的季节性特征。且“六一”、元旦和春节前夕，童装节日性消费的集中释放通常也会带来较明显的销售旺季。由于服装产品的销售周期短，受季节因素影响大，一旦错过当季销售时段，商品价值将会明显下降，品牌商则会承担大量库存的风险。
值得一提的是，当今我国童装产业发展极为迅速，我国居民生活水平的不断提高及优生优育观念的不断加强推动了育儿消费支出的快速增长。我国生育政策的调整带来了新一轮的新生儿人口红利。根据Euromonitor提供的数据可得知，我国童装规模由2016年1571.4亿元增长到2021年2855.5亿元，国内童装的消费量也呈现出较快的增速趋势，此外近期“三胎”政策的开放，更是扩大了市场对于童装的需求。

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图片来源：衣拉拉招股书
由此可见，我国对童装的需求程度是非常高的，但衣拉拉的存货数额逐年持续增高，就能看出该公司的销售水平一直处于较为低迷的状态。
业内人士表示，衣拉拉存货金额较高，积压陈品较多，不仅仅增加了存货跌价增加和存货变现困难的问题，还有可能影响公司的整体发展水平。
除此之外，根据招股书披露，报告期内，衣拉拉不直接从事成衣的加工生产，主要通过外协加工和劳务外包实现产品的加工制造。2018-2020年，衣拉拉的外协委托加工占比分别为97.82%、99.30%、96.68%，也就是说，衣拉拉的绝大部分的商品都是由外包厂家制作而成。

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图片来源：衣拉拉招股书
业内人士对发现网表示，衣拉拉不直接参与产品的生产，而是依赖外包商及外协加工商。从产品生产层面来看，过分依赖外包可能是自身能力不足的表现，没有信心去承担厂房以及人工所带来的压力。显然，衣拉拉的发展之路还长，发现网将持续关注。
（发现网采访人员：罗雪峰实习采访人员：王陶然）