京东|低利润率运营的京东三季度都把钱花哪儿了( 二 )_

但是，有一点也不能忽略，环比上一个季度，京东的单季新增用户有些乏力，而这也是拉新用户成本水涨船高导致的。京东三季度为了拉新和激活老用户，营销上的投入也是大幅的增加，达到了78亿元，同比增长42.3%，而这一增速也超过了营收的增速。不过，伴随着业务的逐渐推进，这种投入转化的效率也在提升，成本上的控制也在向好的方向发展。其中，随着供应链效率和成本结构不断优化，京喜履约成本相较业务早期下降了接近50%。
京东“亏”在哪了
和营收亮点的数据比起来，三季度，京东在利润上的表现，却成为这季度的“败笔”。数据显示，京东三季度的经营利润为26亿元（约4亿美元）；归属于普通股股东的净损失为28亿元人民币（约4亿美元），同比转亏。美国通用会计准则下（Non-GAAP）归属于普通股股东的净利润为50亿元人民币（约8亿美元），2020年同期为56亿元人民币。

文章插图
从财报公开的信息来看，投资损益可能要成为亏损的主要背锅原因。京东表示，三季度净额的减少主要是由于上市公司股权投资股价下降导致投资证券产生公允价值变动损失。
不过，具体看业务层面，物流和新业务的亏损也不可忽视。作为集团核心业务，零售业务的营收增速虽然跑输，但是利润上却扛起了大旗。对比之下，物流业务和新业务营收增速亮眼，但是亏损数据也是很抢眼。其中，新业务的经营亏损超20亿元，物流业务的经营亏损也有7.26亿元。对比之下，去年同期物流业务则有着8.3亿元的经营利润表现。

文章插图
对于物流和新业务的亏损，其实也很好理解，对于现阶段的京东来说，短期的投入换取长期的利润转换，是必须要经历的一个阵痛过程。而大规模的投入也符合京东当下的一个战略，取得的成绩也是比较明显。其中，新业务的投入扩展了京东的业务覆盖率，进一步挖掘和激活了新老用户。而物流方面的投入，也提升了整体的配送效率，截至2021年9月30日，京东物流运营约1,300个仓库。包含京东物流管理的云仓面积在内，仓储总面积超过2,300万平方米。
数据显示，近5年，京东已经投入近750亿元用于技术研发，今年双11的顺畅的购物体验，便是其价值的体现。并且，持续的技术投入，也在后期提升了京东的运营效率，比如库存周转天数降至31天等。
在新的监管环境下，京东正在迎来新一轮的机遇与挑战，但徐雷等高管也都向外界传达出了信心。未来，对于京东来说，整体还是在向好的方向发展，低利润率运营将会是长期战略，下一季度，不知道京东在利润数据上又会有何“惊喜”。