gmv|焦点分析丨拼多多迈入慢增长通道( 二 )_腾讯|副总裁|安全|数字经济|数

这或许是拼多多有意为之。在此前多次财报会上，拼多多的高层曾明确表示，1P业务是为了测试平台用户对高品质杂货类商品的需求情况，不是战略重点。
预计迎来首个全年盈利
好消息是，在三季度一片“既不增收也不增利”的愁云惨雾中，拼多多的利润表现却大大超出了市场预期。
竭力节约开支是重要原因。拼多多的支出大头——营销费用已经连续三个季度下降，今年Q2起，拼多多的营销费用基本控制在100亿元左右，较Q1减少了30亿元。
随着营销费用自上个季度开始得到控制，拼多多进入盈利期，本季度经营利润达到21.3亿元，归母净利润16.4亿元，基本与上个季度持平。
自营业务进行战略性调整，也客观上帮助拼多多控制成本。
自从拼多多投入各类自营业务，大幅拉低了拼多多的毛利率水平，曾在首次盈利后的几个季度导致拼多多亏损态势延续。例如，在宣布继续重注多多买菜、推出新的自营商品服务后，2020年Q4，拼多多经营亏损达到20.78亿元，归母净亏损13.76亿元。2021年Q1，经营性亏损高达41亿元，归母净亏损达18亿元。
目前平台低毛利的业务主要为多多买菜，据某社区团购行业访谈的数据，三季度件单价仍在8元左右。虽然高管并未在财报会上给出明确的数据，但据分析师的预测，拼多多Q3社区团购业务的亏损仍然超过40亿元。
农业一直被拼多多视为第二增长曲线，在近两个季度实现盈利后，拼多多的高管在财报会上都曾表示要将获得的所有利润投入“百亿农研专项”之中。
不过，农业的投入仍然是一场马拉松，短期来看，其规模增长和盈利变现仍面临挑战。而在消费整体疲软的情况下，农业能为拼多多带来多大体量的用户增长也需要打上问号。
董事长兼CEO陈磊也在财报电话会议上提到，“现在拼多多的用户基数已经很大了，如何让消费者尝试新的品类、获得新的体验，如何能够满足他们不断增长的预期，从而提升用户的信任度，提升我们用户的心理占有率，这是拼多多面临的新挑战。”
【 gmv|焦点分析丨拼多多迈入慢增长通道】据国内多家券商和分析师的预计，拼多多2021年或将迎来首个“整体盈利年”。按目前的数据来看，拼多多2021年前三个季度经营利润基本打平，如无意外，Q4不会有太大的变化。