英国感知到大趋势 中国停止增持美国国债
人民币国际化进程正在加速：今年以来 ， 与中国人民币结算比例超10%的国家已经有50个 ， 人民币已成为全球第七大支付货币 。
英国《金融时报》敏锐感知到了大趋势 ， 该报网站12月9日以“中国甩开美元”为题发表长篇报道 ， 文章强调 ， 中国逐渐停止增持美国国债 ， 并加快海外基础设施投资等步伐 ， 人民币的迅速崛起挑战了美元霸权 ， 将深刻地改变世界金融结构 。
翻译刊载全文如下：
每当一个经济话题成为全球热点 ， 离拍成好莱坞电影就不远了 。在科幻惊悚片《环形使者》中 ， 退休杀手布鲁斯·威利斯从2074年穿越回到过去 。面对年轻时的自己 ， 他建议后者不要学法语 ， 而是去中国 。将来 ， 上海会成为世界中心 ， 人民币是首选货币 。
时间旅行和飞行汽车短期不太会实现 ， 但至少一种情况很可能成为现实 。
如今想要“红票子”(人民币——观察者网注)可不只有电影里的坏人 。德意志银行所说的“中国资本时代”正在到来 ， 这很可能改变世界的金融秩序 。资本不仅会更自由地流出中国 ， 受到市场和北京的宏观调控影响 ， 其流出的途径和目的地也发生了巨大变化 。
简言之 ， 三大相互关联的变化正在发生 。中国对美国债券的胃口变小了 ， 而过去十多年来美联储债券一直是全球经济的基石 。北京的海外开发计划在提速 ， 以促进经济回报和服务地缘政治利益 。人民币作为一种国际货币的地位在提高 ， 这逐渐让北京离开了美元区 ， 而且让中国有更多余地放开对外投资 。
中国的去美元化战略是一个缓慢的过程 ， 但上月开始提速 。中国国务院总理李克强提出金融改革十条措施 ， 简称“融十条” 。措施之一是如何处理中国3.9万亿美元的外汇储备 。
10多年以来相当一部分外储又流回了美国 ， 帮美国降低了利率还支撑了美国西部经济增长 。然而 ， 新的措施指出 ， 要“创新外汇储备运用 ， 支持实体经济发展和中国装备‘走出去’ 。”
中国一名拒绝透露姓名的高官解释了操作手法 。“这是巨大的变化 ， 但不能变的太快 。我们想更有建设性地利用我们的外汇储备 ， 在全球范围内投资开发项目 ， 而不只是条件反射性地买美债 。”该官员说 ， “不管怎样买美债都会亏损 ， 所以我们需要找到资本回报率更高的投资途径 。”
重塑全球金融格局
中国购买美债的意愿和能力都在下降 。过去13年以来中国购买的美债规模翻了21倍 ， 到2013年底已经高达1.27万亿美元 。买美债只是为了平衡飙升的外汇账户盈余的无奈之举 。
但是近来中国的外汇账户盈余大幅缩水——占GDP的比重从2007年的最高峰10.3%下降到2013年的2% 。而事实上 ， 如果把资金流量也计算在内 ， 中国过去四个季度已经不是资本净出口国 。
过去3年来 ， 中国减少购买对美债的影响显而易见 。但是分析师指出 ， 由于结构性因素的影响 ， 未来中国的购买规模将加速下跌 。
“我十分肯定我们将看到中国现金账户盈余变少 ， 因为中国人花在出国海外旅游和服务上的钱越来越多 ， 中国人购买力的增强也可能带来更多的进口 。”安石基金新兴市场首席分析师简·丹恩(Jan Dehn)说 。
所有这些都引出一个紧迫的问题：中国的举措将对美国债券融资、对全球利率产生多大影响？分析师的观点各不相同 ， 有的认为这是对美债市场的一记重创 ， 有人认为几乎没有影响 。而天达公司的迈克尔·鲍尔(Michael Power)的预测几乎两种极端看法之间 。他认为 ， 这可能导致国际资本流动产生颠覆性影响 ， 但不确定这一结果何时发生 。
“假如中国开始投资项目 ， 比如投资基础设施 ， 重建泛亚洲丝绸之路 ， 它将不再把绝大部分的资本盈余花在美国国债上 。” 鲍尔说 。
10年前 ， 时任美联储主席格林斯潘发现 ， 他加息的努力因为北京大举买入美债而付诸东流 。鲍尔表示 ， 这导致了债券泡沫的产生 ， 并持续至今 。
”如果中国决定把储蓄换成投资 ， 这是否意味着格林斯潘的难题解决了呢？但代价则是美债市场崩盘 。” 鲍尔问道 ， “如果是 ， 这将抬高西方公司的资本成本 ， 还会给本就疲软的GDP增长踩刹车 。”
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