投中网|昨晚，一笔超4亿美金的收购之后，瑞幸换了东家
2022年1月27日晚 ， 大钲资本宣布其牵头的买方团完成了对瑞幸咖啡（简称“瑞幸”）383425748股A类普通股的购买 ， 总交易对价超4亿美金 。 买方团其他成员包括IDG资本和亚太地区最大的另类资产管理公司之一Ares SSG CapitalManagement 。
本次交易完成后 ， 大钲资本持有瑞幸超30%的股权 ， 投票权超过50% ， 成为控股股东 。
瑞幸董事会及公司联合临时清算人经审慎评估 ， 认为该交易符合公司的最佳长远利益 ， 并已批准了该交易 。
大钲资本表示 ， “大钲资本持续致力于支持被投公司建立可持续的商业模式、强大透明的治理体系和负责任的管理架构 ， 我们将继续支持瑞幸的长期成长和发展 。 ”
于瑞幸来说 ， 这或许也意味着其“重生”之路向前迈出了一大步 。 2021年 ， 在国内咖啡市场再被资本引爆的同时 ， 瑞幸也凭借业绩的强势上扬走出了“翻盘”之势 。 如今 ， 由大钲资本牵头的这笔交易 ， 显然为瑞幸未来的满血回归打下了强心剂 。
陆正耀彻底出局 ， 大钲资本成控股股东
此次交易的特定卖方 ， 为管理团队陆正耀和钱治亚及其家人的附属公司所持有股票 。
【投中网|昨晚，一笔超4亿美金的收购之后，瑞幸换了东家】由于质押股票爆仓 ， 这些公司自2020年年中起便处于清算状态 。 这三家公司包括Primus Investment Fund L.P 。（“Primus”）、Haode Investment Inc 。 （“Haode”）和Summer Fame Limited（“Summer Fame”） 。
据悉 ， 整个交易过程是由联合清算人牵头 ， 在法院监管之下进行的 ， 并得到法院批准 。 在前管理层成员债务违约后 ， 法院任命了联合清算人代表债权方处置该股份 。
交易完成后 ， 陆正耀等前管理层成员不再拥有出售股份的任何权益 ， 大钲资本成为瑞幸的控股股东 。
可以说 ， 在某种意义上 ， 大钲资本对于瑞幸是真心看好的 。 从2018年7月作为最早投资者投资瑞幸咖啡A轮融资至今 ， 大钲资本最大程度演绎了对被投企业的“陪跑者”角色 ， 给予了瑞幸最长情的陪伴 。 要知道 ， 瑞幸从诞生到现在 ， 期间经历了各样的起伏跌宕：最快IPO、财务造假、遭遇证监会调查、退市、管理层动荡……
2021年4月 ， 大钲资本还主导了对瑞幸2.5亿美元的新一轮融资 。 根据当时的公告 ， 该笔融资主要用于瑞幸此前达成的海外债务重组计划 ， 以及履行与美国证监会达成的和解协议 。
不难看出 ， 即使公司发展遇到极大挑战 ， 大钲资本仍然十分看好瑞幸的商业模式 ， 坚定支持公司承担责任 ， 重回正轨 。
在此5个月后 ， 即2021年9月 ， 继财务造假等一连串的危机后 ， 瑞幸的命运终于迎来了转机 。 瑞幸宣布与美国集体诉讼的原告代表签署了1.875亿美元的和解意向书 ， 以完全解决在2019年5月17日至2020年7月15日期间买入公司股票投资者的索赔 。
同月 ， 瑞幸也宣布已向开曼法院提交了有关2025年到期的4.6亿美元可转债的债务重组方案 。 2021年12月 ， 该方案获得开曼法院批准 。 据悉 ， 该计划还了结了股东在瑞幸咖啡被指虚报销售额后发起的很多诉讼 。
值得一提的是 ， 此前 ， 有传言称瑞幸咖啡可能会被私有化 。 有分析人士认为这并不可信 。 “公司目前采取的多种措施都是在修补整改问题 ， 重新得到市场认可 。 私有化对于各方而言都没有好处 ， 并且私有化以后未来重新上市可能面临更多挑战 。 ”
爆品频出 ， 瑞幸加速“重生”
事实上 ， 自退市以来 ， 瑞幸从未放弃过“自救” 。 包括在具体的业务运营上 ， 瑞幸也一直保持着相对“沉着”的状态 。 就在处置诉讼和债务重组的过程中 ， 瑞幸从粗放式走向了精细化阶段 。
关闭经营业绩不良的门店、严控开店标准 ， 将非核心业务的资源重新分配等等 ， 这些都是公司采取的措施 。 与此同时 ， 公司还重新优化了产品策略、定价和折扣政策 ， 持续提高客户口碑及购买率 。
而2021年 ， 这些改革措施逐步转化成了明显的成果 ， 让人直呼 ， “瑞幸活过来了” 。
首先是在业绩方面 ， 瑞幸营收状况进一步好转 。 根据瑞幸最新财报数据 ， 2021年第三季度 ， 瑞幸咖啡总净收入23.502亿元 ， 比上年同期的11.43亿元增长105.6%；截至9月30日的九个月 ， 瑞幸咖啡总收入55.33亿元 ， 比上年同期的26.88亿元 ， 增长106% 。
同时期内 ， 瑞幸咖啡净亏损2350万元 ， 较2020年同期的净亏损17.112亿元人民币减少98.6%；扣除近8000万股权激励费用后 ， 在Non GAAP口径下公司三季度净利润为5460万元 。
其次是在开店方面 ， 公司陆续关闭了运营状况不良的门店 。 对于新开业的门店 ， 在选址上要求会严格一些 。 截至2021年9月30日 ， 瑞幸咖啡一共拥有5671家门店 ， 其中自营店有4206家 ， 较上年同期的3952家 ， 增长6.4%；加盟店达到1465家 ， 较上年同期的879家 ， 增长66.7% 。
再次是在产品层面 ， 近两年瑞幸在C端市场爆款频出 。 特别是被市场称为“YYDS”的爆款SKU生椰拿铁 ， 更是创下了单月销量超1000万杯的纪录 。 甚至有分析认为 ， “是生揶拿铁救活了瑞幸” 。
而持续推出的“爆款”产品也带动了瑞幸交易用户的持续增加 。 截至2021年三季度 ， 公司平均每月交易客户数达1470万人 ， 较2020年同期的820万人增长79.2% 。
有投资人对投中网表示 ， 瑞幸不断出爆品的产品能力让其尤其惊讶 。 另一个让其稍感意外的地方是 ， “资本重新进入之后 ， 整个盘不仅未崩 ， 反而看起来越来越好了 。 ”（文/马慕杰）
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