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本轮下跌是从去年12月13日创了3708.94高点后开始的 ， 历经33个交易日 ， 中间没有像样的调整 。 从K线上看 ， 前期是小阴小阳逐步下跌 ， 让人误以为是小幅调整 ， 但到了后期连续大阴线大幅下挫 ， 尤其是靠近年底各路资金为了避险 ， 不计代价的抛售 ， 导致盘面非常难看 ， 截止最后一个交易日还是以大阴线收盘 ， 市场人气受到沉重打击 。 而两市交易额从早期的万亿以上规模下跌到后期的8000亿左右 ， 也充分说明了市场人气的低迷 。 另外一个让人意想不到的是一向无宝不到的北向资金 ， 在最后三天也是慌不择路不计成本地跑路 ， 让人感觉年后也不太安全 。
导致本轮下跌的核心原因还是内在逻辑 ， 外围因素只是导火线 。
1、结构性行情带来的结构性估值已经见顶 ， 极短时间内的疯狂炒作 ， 导致行情透支 。大家回头想想 ， 去年我们经历了那些赛道的行情 ， 从年初的白酒 ， 3、4月份的医药 ， 贯穿全年的新能源 ， 5、6月的科技行情 ， 下半年持续的军工、传统能源、元宇宙、中药 ， 四季度开始回归的白酒、食品饮料 。 基本上所有核心赛道都被炒作一遍 ， 而且涨幅巨大 ， 没有最高只有更高 。 新能源最火的时候 ， 国信证券3个分析师竟然“开天眼”发表了《宁德时代系列之二——储能篇：第二“增长曲线”的终局探讨》 ， 预测40年后 ， 也就是2060年 ， 宁德时代营收可以达到万亿规模 ， 这么离谱的分析报告都能出炉 ， 可见市场疯狂 。 但实际情况是宁德时代从2019年最后一个交易日的106.4元一口气涨到2021年12月3日的692元 ， 期间翻了6.5倍 ， 基本没有像样的调整 ， 而同期的业绩增长虽然保持比较强劲的态势 ， 但远远没有达到6.5倍的疯狂程度 ， 泡沫化的程度已经到了顶峰 。 企业内在业绩增长的速度远远跟不上估值提升的速度 ， 导致估值与增长的严重背离 ， 股价大幅调整就成为题中之义 。
不仅仅是新能源 ， 包括后来的医药、科技、军工、传统能源、元宇宙、中药等 ， 都是在极短的时间里完成了估值泡沫化的过程 ， 短期内资金疯狂涌入疯狂的拉升 ， 完全是透支未来3-5年的业绩 ， 炒作过后就是持续下跌 ， 留下一地鸡毛 。 就拿中药龙头之一的同仁堂来说 ， 从去年9月24日的30.78元 ， 一口气涨到2022年1月7日最高价55.45元 ， 创了历史新高 ， 历经66个交易日 ， 不到4个月的疯狂炒作 ， 股价上涨80% ， 大幅透支了未来业绩 ， 现在不管是日线还是周线、月线全部进入下跌通道 ， 基本上几年内都很难有大的行情了 ， 上方的套牢盘和业绩透支足以让其调整数年 ， 倒霉的就是高位接盘的股民 。
所以 ， 千万种理由 ， 归根到底还是自身的估值过高带来的估值修正 。
2、外围美联储加息、美股持续调整以及俄乌局势不稳定带来的负面影响 ， 间接引发了A股的悲观预期 。大家都知道 ， 美联储去年开始要加息的消息就不绝于耳 ， 但本次1月份传出的消息格外引人注目 ， 因为美联储根据美国财政部公布的经济数据 ， 发出了要在3月底加息缩表同时进行的强硬预期 ， 同时高盛等大的投资机构预测2022年美联储可能要连续加息5次的预期 ， 直接导致美股连续大幅下挫 ， 间接引发了A股的悲观预期 。 如果美联储真的这么干 ， 对A股当前来说 ， 肯定是非常大的利空消息 ， 核心原因在于A股当前的增量资金偏少 ， 如果美联储持续大幅加息的话 ， 确实会引起资金外流 ， 这也是美国准备缩水而咱们政策面持续在宽松的原因 ， 这个影响在咱们资金量充足的时候影响不大 ， 但在当下的情形 ， 就容易变成压倒骆驼的最后一根稻草 。
俄乌局势的紧张 ， 完全是美帝霸权的阴谋 。 在政治方面通过黑化俄罗斯的威胁 ， 把欧盟死死地捏在手里 ， 直接跟北约绑定 ， 不允许独立 。 在经济方面废掉俄罗斯的北溪2号天然气管道 ， 切断俄罗斯与欧盟的经济联系 ， 同时高价出售自己的天然气 ， 获取暴利 。 同时利用战争恐慌 ， 打击欧元、弱化欧元 ， 让欧洲永远成为自己手中的羔羊 ， 不仅随时可以剪羊毛 ， 同时可以利用北约让其成为各种战争炮灰 。 通过加剧紧张局势 ， 让俄罗斯持续失血 ， 这种不打不和 ， 同时通过各种诬蔑、栽赃的理由对俄罗斯进行经济制裁 ， 让俄罗斯永远无法站起来 ， 才是美帝最重要的核心目的 。
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