[界面新闻]正荣核心利润大增，2020年冲击1400亿记者|||马一凡正荣地产

采访人员 | 马一凡
正荣地产（06158.HK）于2018年进入千亿阵营后，开启了2019-2021“新三年战略” ，重心转移到了“有质量的增长”上面。
3月30日，正荣举办2019业绩发布会，交出了新三年战略的第一张答卷。执行董事、董事会主席兼行政总裁黄仙枝，执行董事、副总裁兼财务总监陈伟健，以及非执行董事欧国伟共同出席了线上业绩会。
去年正荣调低了规模增速，目标销售额1300亿元，增速20% 。
最终这一目标被超额完成——2019年正荣全年合约销售额达到1307亿元，同比增长21% 。尽管增速不及正荣往年，但是在去年的市场环境下，在行业中已是不错的水平。
正荣提出的后千亿时代“新三年战略”的要义包括：提升运营水平、改善债务结构、实现盈利能力提升。可以发现正荣2019年年报呈现出来的改变，都围绕着新三年战略的要求。

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盈利能力提升
在净负债率大幅降低之后， 2019年正荣做了财务结构的进一步优化。
2016年、2017年及2018年，正荣过去三年净负债率分别为206%、183%和74% 。2018年是正荣负债率蜕变的一年，也兑现了上市时要把净负债率控制在100%以内的承诺。
2019年正荣的净负债率为75.2% ，这个数据相比2018年没有太大变化，保持了平稳。不过，正荣对财务做了更加细致的优化。
首先是债务置换，长债置换短债，成本低的新债置换高成本旧债。这番操作之后， 2019年正荣的短债比例由51.3%大幅下降到了34.2% ，现金短债比由1.19倍上升至1.76倍，在手现金同比增加了24.5%至353亿元。
其次，正荣积极实现融资渠道突破，包括优先票据、点心债、有限永久资本证券、长租公寓专项债、ABS等，减少了境内非标融资，所以2019年加权融资成本又降了0.3个百分点，为7.5% 。过去一年，惠誉、标普、穆迪、中诚信等机构都上调了正荣的信用评级。
【[界面新闻]正荣核心利润大增，2020年冲击1400亿】副总裁兼财务总监陈伟健在业绩会上表示，达成千亿销售额之后，正荣做了很多工作去改善整个资产负债表的情况，非标融资大量减少，预计今年将持续减少到20%以下。

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增收又增利，这是新三年战略实施后正荣业绩呈现的另一个特点。不少房企在去年的市场环境中，尽管营收增长了，但是利润和利润率反而走低，最终损害的是投资者的利益。
正荣2019年的营收和核心净利润增幅都超过了销售额增幅。比如，营业收入325.6亿元，同比增长了23.1% ，核心利润达到29亿元，同比增长42.7% ，净利润率同比上升1.1个百分点，至9.5% 。
谈到净利率的提升，陈伟健表示，过去正荣的融资成本比较高，在把旧债置换后，资金成本下来了，同时正荣也在严控项目成本。
黄仙枝则表示，正荣多数项目是公开招拍挂拿到的，过去几年土地市场竞争激烈，政府又限价，因此毛利率有些走低，但正荣拿的项目流动性都比较好，并且运营能力、成本控制能力都提升了，因此最终核心净利润率并不低。

[界面新闻]正荣核心利润大增，2020年冲击1400亿

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