金融投资报|翘尾行情可期 不妨备点年货
■ 刘柯
从价值投资的角度看 ， 提前潜伏有稳定预期的品种 ， 可以做到有备无患 。
时值四季度中段 ， A股虽然表现不温不火 ， 但年底翘尾行情还是值得预期的 ， 这是A股每年四季度的惯例 。当然 ， 这并非会演变成为一个全面行情 ， 毕竟大机构年底还要面临资金回笼的压力 。特别是目前各种各样激进货币政策可能退出的风声渐起 ， 更让机构资金不寒而栗 ， 能维持现状已属不易 。中小机构倒没有这么大的资金压力 ， 特别是一些私募产品没有年底资金回笼的压力 ， 却有冲业绩的动力 。因此 ， 每年四季度都是局部行情的火热阶段 。
因此 ， 从现在开始算起 ， 一直到明年一季度 ， 差不多可以成为一个波段性行情的时间段 。这个时候 ， 投资者应该可以备点年货了 。当然 ， 这个年货怎么选 ， 确实比较考手艺 。从稳健的角度看 ， 业绩是放之四海而皆准的标准 ， 如果能配合增长与行业属性 ， 则是最佳品种；从激进的角度看 ， 每年四季度都会有题材性炒作 ， 如2018年的PCB ， 2019年的芯片与直播带货 ， 那么 ， 2020年这种题材性炒作机会在哪里呢？
我们先分析稳健的角度 ， 这就是典型的“备年货” 。根据全年业绩预期与三季度业绩增长的情况 ， 然后再在朝阳行业里选成长性品种 。这个思路是属于有备无患的 ， 业绩增长、估值不高可以抵御整体因为流动性窒息造成的估值垮塌风险 ， 而到明年一季度还可能有一波业绩分配炒作潮 。行业可以从半导体芯片、生物制药、IT软件、大数据、品牌消费中选择 ， 因为这样的行业有爆发性；具体标的的选择可以从估值角度 ， 比如科技属性高的行业估值在30倍以下 ， 每股绝对收益在0.50元以上且增长不低于30% ， 总股本又不大的品种 ， 可能成为年底业绩炒作的标的 。
再从题材性机会角度看 ， 四季度最有可能爆发的是新能源汽车板块 。根据最新发布的《产业蓝皮书：中国产业竞争力报告(2020) No.9》 ， 预估“十四五”期间 ， 我国新能源汽车的产销总规模可达到千万辆 ， 而从2016年至2020年5月 ， 我国销售了404万辆新能源汽车 ， 也就是说 ， 未来5年新能源的产销还将翻一番 。实际上 ， 不仅仅是中国 ， 全球各国目前都无比重视新能源汽车的发展 ， 美国不出意外明年将大力发展新能源汽车产业 ， 英国已经宣布提前5年禁止销售燃油汽车 ， 这是一个大风口 ， 资本市场不可能毫不在意 。
最后还要提醒一个事件性机会 ， 那就是随着疫苗利好不断兑现 ， 受疫情影响的部分行业可能出现逆转机会 。最典型的就是航空 。每一次疫情利好消息出来 ， 涨幅最大的不是疫苗生产企业 ， 而是像波音这样的航空制造企业 。航空业是受疫情影响最大的行业 ， 没有之一 。因此 ， 如果疫情能得到控制 ， 航空业的底部反弹将非常激烈 ， 毕竟跌幅巨大 。而国内航空业还叠加一个人民币升值利好 ， 美元兑人民币已经从7.19贬到了现在6.54左右 ， 人民币区间升值幅度达到9% 。2015年人民币贬值5% ， 三大航空公司汇兑损失高达一百多亿美元 ， 几乎吞噬了其盈利 ， 今年人民币升值了9% ， 能给三大航带来多少汇兑收益？按照上述数据简单反推一下 ， 这笔收益也相当可观 ， 所以 ， 二级市场的炒作空间也不会太小 。
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