中国证券报 经济平稳扩张 5月PMI继续高于“荣枯线”
国家统计局5月31日发布的数据显示 ， 5月 ， 中国制造业采购经理指数(PMI)为51% ， 比上月略降0.1个百分点；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为55.2%和54.2% ， 比上月上升0.3个和0.4个百分点 。
国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示 ， 5月制造业PMI与上月相比变化不大 ， 景气度继续高于2019年和2020年同期 ， 制造业延续稳定扩张态势 。 与此同时 ， 非制造业扩张力度有所加大 ， 我国经济总体继续保持平稳扩张 。
分析人士认为 ， 5月制造业和非制造业PMI“一降一升” ， 变化幅度都不大 ， 表明当前经济恢复态势总体平稳 ， 未来一段时间宏观政策将继续保持定力 ， 对小微企业的定向支持力度料加大 。
经济内生动力有所巩固
【中国证券报|经济平稳扩张 5月PMI继续高于“荣枯线”】 5月制造业PMI为51% ， 比上月下降0.1个百分点 。 这是该指数连续3个月保持在51%以上 。
在国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群看来 ， 5月制造业PMI虽然继续下降 ， 但降幅明显收窄 ， 继续保持在50%的“荣枯线”以上 。 5月非制造业PMI环比回升0.3个百分点至55.2% ， 达到年内第二高位 。
英大证券研究所所长郑后成认为 ， 5月非制造业PMI较前值上行 ， 主要受建筑业PMI拉动 ， 叠加建筑业从业人员指数在“荣枯线”上走高 ， 预示短期之内房地产投资与基建投资不弱 。
“从行业变化情况看 ， 经济复苏内生动力有所巩固 。 ”中国物流与采购联合会副会长蔡进表示 ， 5月建筑业商务活动指数和新订单指数较上月均回升 ， 土木工程建筑业新订单指数较上月明显回升 ， 表明基建投资继续稳定发力具备基础 。 此外 ， 居民消费持续升温 。 5月零售业、餐饮业和文体娱乐行业商务活动指数均呈现连续上升态势 ， 住宿业商务活动指数保持在60%以上 ， 上述行业新订单指数较上月均明显上升 ， 消费稳增长动力有所增强 。
东方金诚首席宏观分析师王青表示 ， 经济恢复动能正从制造业向服务业切换 ， 预计未来一段时间宏观政策将继续保持定力 。
成本向下游传导压力显现
在非制造业稳中向好的同时 ， 成本向下游传导压力有所显现 。 统计数据显示 ， 5月投入品价格指数较上月上升2.8个百分点至57.7% ， 创出年内新高 ， 表明上游大宗商品价格过快上涨的压力开始向下游行业传导 。 企业调查显示 ， 反映原材料成本高的企业比重升至22% ， 同样创出年内新高 。
西部证券宏观研究员潘越认为 ， 未来数月上游原材料价格上涨 ， 对中下游行业景气度压制的现象仍会存在 ， 需密切关注政策层面对于全球供需错配带来的价格上涨所做的调整 。
民生银行首席研究员温彬表示 ， 近期生产成本上涨、外需波动、人民币升值等影响或已传导至小型企业 ， 需密切关注未来演化趋势 。
中国物流信息中心研究员文韬认为 ， 目前有关部门已采取措施以稳定大宗商品价格 ， 炒作因素有所弱化 。 在此基础上 ， 建议继续加强供应链管理 ， 完善供应链服务 ， 稳定大宗商品供给 ， 疏导供应链价格传递 ， 促进产销衔接 。
政策定向支持料加码
值得关注的是 ， 5月小型企业PMI下降2个百分点至48.8% ， 在连续2个月扩张之后再次回到收缩区间 。
“目前小型企业PMI表现不稳定 ， 是近期定向支持政策再度加码的重要背景 。 ”王青说 。
张立群认为 ， 小型企业PMI明显低于大中型企业PMI ， 且处于“荣枯线”以下 ， 反映出经济恢复的全面性、整体性仍然不够 。 要进一步抓好扩大内需的各项工作 ， 着力增强宏观经济政策逆周期调节的关键作用 ， 加快夯实经济持续回升向好的基础 。
郑后成认为 ， 小型企业经营面临一定困难 ， 预计后期政策将继续加大对小微企业的支持力度 ， 中短期内央行上调政策利率的概率较低 。
温彬建议 ， 下一阶段 ， 应针对原材料价格上涨、人民币升值等问题 ， 有效落实对小微企业的支持政策 ， 做好大宗商品保供稳价工作 ， 引导企业树立风险中性预期 ， 做好汇率风险防范 ， 防止出现汇兑损失侵蚀利润 。
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