【广西|灰度解锁4万枚比特币-熊市来了？】灰度解锁4万枚比特币-熊市来了？
在上期分享中 ， 我们和大家讲解了灰度GBTC的原理 ， 本期话题我们和大家聊一下灰度解锁4.24万枚与比特币等值的GBTC ， 价值约19亿美元 ， 其中最大单日解锁数量将发生在7月17日 ， 为1.62万枚这会对市场会造成哪些影响
那么什么是GBTC解锁呢？
GBTC全称是GrayscaleBitcoin Trust 是全球最大的比特币交易加密基金 ， 由加密资产管理公司灰度运营 。 投资工具允许个人和机构投资者参与比特币交易 ， 而无需直接接触加密资产 。
经认可的投资者可以直接购买该基金的股票 ， 然后在二级市场锁定6个月后卖出 ， 股票代码为GBTC 。
成立至今 ， GBTC基金在投资者中很受欢迎 ， 一度产生了超过40%的溢价 ， 在今年2月以前它是唯一可用于交易BTC的公开市场工具 ， 并且被认为是除比特币ETF外最佳的选择 ， 尤其是美国监管机构尚未批准此类产品 。
然而最近几个月情况发生了一些转变 ， 一方面受行情影响 ， GBTC的股票开始大幅折价 ， 促使比特币的最大买家Grayscale停止购买更多的BTC 。
另一方面 ， 尽管比特币ETF还没有在美国上市 ， 但加拿大、巴西和迪拜等其他国家已经拥有比特币交易所交易基金 ， 为投资者提供了GBTC股票之外的更多选择 。
如果说2017年是由散户推动的牛市 ， 那么2020年主导力量则转变成了机构
而灰度又被认为是其中最大的发动机 ， 其影响力可见一斑 。 灰度在11月1日至今年的2月18日 ， 增持了18.02万枚比特币 ， 对应过来解锁高峰期正好是4月中下旬至7月 。
面对即将到来的大规模解锁 ， 市场上的声音出现了不一致 。 摩根大通在一份广被引用的报告内表明 ， GBTC的解锁可能会对GBTC的价格和更广泛的比特币市场造成下行压力 。
也有研究员发推称GBTC解锁不会压垮市场 ， 并给出了两点理由 ， 1、灰度没有出售BTC的机制 ， 因此（GBTC）将保持对资产净值的溢价或折价 ， 2、灰度公司也不想这么做 ， 因为他可以从不断增长的灰度比特币信托上收取2%的管理费 。
那么 ， 灰度GBTC大规模解锁 ， 对于市场是否有影响呢？
虽然历史数据表明比特币价格与灰度解锁日期有一定关联 ， 但考虑到灰度尚未开放GBTC的赎回通道 ， 因此这些解锁的资产份额并不能兑换成比特币 ， 似乎也不会对市场造成直接的影响 。 同时 ， 在此前GBTC的溢价诱惑下 ， 一些机构可能采用借比特币获取GBTC的方式进行套利 。 而在GBTC解锁后 ， 他们可能需要去市场上购买比特币 ， 偿还此前的借款 。 所以 ， 比特币价格与灰度解锁并不存在直接关联 。
除了市场因素外 ， GBTC出现持续负溢价的因素还在于 ， 此前在溢价套利空间消失后 ， 市场进入GBTC的资金已越来越少 。 与此同时 ， 对于广大机构来说 ， 投资数字资产除了安全问题外 ， 面临的更多是合规问题 ， 以往GBTC的出现填补了这一市场空白 。 不过 ， 随着市面上已经出现的大量更有竞争力且支持赎回的产品 ， 灰度基金已不再是机构的唯一选择 ， 这在某种程度上也造成了GBTC的资金流出趋势 。
总体来看 ， 我们觉得比特币价格与灰度解锁并不存在直接关联 ， 至于市场接下来怎么走 ， 你怎么看呢？欢迎在评论区留下你的留言 。
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