【槐荫|万亿成交不断 指数上行超预期 堪比2015年大牛市？】
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观点：最新公布的PMI数据看 ， 虽然经济仍处于扩张区间 ， 但趋势上看 ， 复苏已经开始放缓 ， 经济下行压力较大 。 与此同时 ， 流动性保持稳定 ， 但宽松预期提升仍需时日 。 目前市场结构性行情为主 ， 中期如果通胀回落以及流动性宽松趋势确立 ， 市场仍有望迎来新的趋势性行情 。 但在此之前 ， 市场仍存不确定性 ， 结构性行情还将延续 ， 注意整体性风险的同时 ， 可自下而上重点关注个股行情 。
今日 ， 沪深两市小幅低开 ， 开盘后震荡上行 ， 随后沪指继续拉高 ， 而深成指红盘上方窄幅整理 。 午后 ， 两市双双拉升 ， 沪指走强中已经逼近年初高点 ， 而深成指半年线附近迎来连续反弹 。 盘面上 ， 沪深两市成交金额连续第35个交易日突破万亿 。 元宇宙概念、氟化工、固态电池、化肥、煤炭采选、钢铁、有色金属等板块涨幅居前 。
对于此次沪指的上行 ， 还是略超预期的 。 从表面上看 ， 是核心资产的企稳反弹的带动 ， 而资金面上 ， 更是体现得淋漓尽致 ， 尤其是两市成交已经连续35个交易日超万亿元 ， 大有欲改写2015年牛市高峰期连续43个交易日成交超万亿历史纪录的气势 。
回顾2015年大牛市 ， 杠杆资金推动为核心力量 ， 而当前和2015年的境况还是有很大的区别 ， 但无一例外的是市场的资金的充裕 。 也就是说 ， 有成交量就有行情 ， 这是亘古不变的 。 但是 ， 大牛市往往需要全面的宽松以及基本面的支撑 ， 目前看 ， 基本面相对稳定 ， 但流动性并非全面宽松时刻 ， 所以目前全局性的行情仍有待观望 ， 而结构性的牛市还是比较明显的 。
当前 ， 金融、消费等板块回升 ， 有效带动沪指的强势 ， 但半导体、新能源等高位整理 ， 一度拖累创业板以及深成指 ， 市场仍是风格的轮动 。 而且 ， 经历连续上行以及放量之后 ， 目前沪指迎来连续缩量冲高 ， 成交的减弱还是要谨防阶段性的冲高回落 。 所以 ， 对于沪指来说 ， 以不追高为主基调 。
总结一下：近期市场的上行 ， 主要是核心资产逐步企稳回升 ， 而场外资金也开始逐步回补 。 同时 ， 我们看到市场交投热情不减 ， 龙头品种仍受到各路资金的追捧 。 而中报业绩之后 ， 市场业绩预期降低 ， 更多的在于估值预期以及政策推动预期 。 而对于科技等成长股来说 ， 短期高位的分化和震荡或依旧 。
操作方面 ， 回调多日的核心资产或具备短期的低吸机会 ， 而相对高位的科技等成长品种或继续震荡 。 不过 ， 连续拉升之后 ， 沪指要谨防缩量趋势下的冲高回落 ， 而连续调整之后 ， 创业板的阶段反弹也或开启 ， 注意节奏的把握 。 总体上 ， 流动性中性以及基本面稳定下 ， 市场向好趋势没有发生本质改变 ， 但短期阶段的分化还是要注意操作上的节奏感 。
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