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基本面 期货市场终极比拼：技术面和基本面谁更靠谱！( 二 )

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在技术分析的体系里面 ， 操作的全过程所依据的交易系统 ， 预测这个因子所占的权重非常的小 ， 所以技术分析派的预测错误是不会给交易带来太大伤害的 ， 预测对了也不会给交易带来太大的好处 ， 技术分析派最终能赚到钱的基础不在于“预测的对错” ， 而在于“处理的艺术” 。
可是 ， 基本面的交易体系里面 ， 方向预测这个因子所占的权重非常大 ， 我接触的几个基本面的大佬都明确地告诉我这一点 ， 这也解释了为什么基本面派的资金曲线会有很大的波动 ， 也就是说基本面派的预测一旦发生错误 ， 交易的结果会惨不忍睹 ， 预测对了也会赚很多钱 。 从这样的角度 ， 我宁愿选择技术分析 ， 理由很简单：我可以接受出错 ， 但不能接受亏大钱 。
有人告诉我：当基本面和技术面发生共振的时候再入场交易 ， 那就是确定性的机会了呗 。 事实是这样的吗？那我们就来分析一下这个逻辑是否正确吧 。 技术派会根据某一个形态 ， 比如头肩底形态预测出未来价格走势将会出现上涨的可能性比较大 ， 然而 ， 头肩底形态不是百分百成功的 ， 也就是说有许多头肩底失败的技术形态 ， 那么这个预测上涨的的结论我们假设成功概率为70%；恰在此时 ， 基本面研究通过供需数据也预测出了一个方向 ， 也是上涨 ， 单独从基本面分析的这个研究结论来说 ， 也不能保证百分百是对的 ， 也有错误的可能 ， 我们假设成功概率为80%好了 。
这两个加在一起成功的概率绝不会超过80% ， 相对于单独使用技术分析 ， 也不过就是提高了10%的成功率而已 ， 而且 ， 进场出场的依据依然是根据技术信号 ， 那么请问 ， 基本面分析的结论在这个交易中起到了什么作用呢？如果交易的结果落在了失败的那20%区域 ， 一样完蛋 。 所以 ， 基本面和技术面共振这种说法也不过是安慰一下交易者的心理而已 。
那么 ， 问题来了 ， 我为什么会说“顶尖的基本面派是在交易确定性的未来”呢？因为“牛X的基本面分析根本不是大部分研究员的路数 。 ”我们交易的期货是远期的合约 ， 和市场真正接轨的价格只有一个——交割的那个价格 。 在交割之前 ， 价格可以远远偏离实际交割的价格 。
如果基本面研究能发现价格的偏离 ， 那么未来价格运行的路径就可以确定——错误的市场价格一定会回归正确 。 技术分析派是承认“市场永远是正确的” ， 因为技术派是跟随市场价格 ， 依靠跟随趋势才能赚到钱 ， 所以市场上涨你做涨 ， 涨就是正确的；市场下跌你做跌 ， 跌就是正确的 。
而基本面分析其实是要承认市场是会犯错的 ， 而且错的越离谱 ， 纠正错误的过程就能让发现这个错误的人赚的越多 。
斯坦利克罗在他的《克罗谈投资策略》一书中讲过一个发生在他身上的真实故事：他发现白糖的价格跌到比装白糖的麻袋价格还低的时候 ， 进场做多白糖 ， 然而 ， 市场疯狂到继续下跌 ， 让他爆仓之后 ， 白糖价格开始了疯狂上涨 。 克罗讲这个故事的目的是想说明：“只有图表是真实的 ， 不要听任何关于基本面的消息 ， 价格在跌你就不能做多 ， 哪怕那个价格是如此的不合理 ， 市场相信的是：存在的就是合理的！”其实 ， 这就是技术分析派的核心思维：市场永远是正确的！所以技术派才会做出跟随市场的行动 。
然而 ， 我们从另一个角度来思考这件事——白糖的价格跌到比装白糖的麻袋还要便宜 ， 这个价格在现货上显然是不合理的价格 ， 克罗当时其实是发现了市场已经犯错了 ， 之所以他会爆仓 ， 那是因为他当时还没明白“投机交易是在情绪的第三维和梦想的第四维上展开的”这个真理 。 我们设想一下 ， 他当时不是做期货 ， 而是囤积白糖 ， 结果如何呢？一定是赚大发了啊！因为事实上市场最终还是纠正了这个错误 ， 白糖价格在未来的某一天开始了向合理价格的回归——一飞冲天 。
朋友在他的博文中写道“如果你能够判断价格在合约到期时的正确区间 ， 只在当下的市场价格超出区间时进场 ， 这是在寻找市场的错误 ， 是先胜而后求战 ， 只需在你判断的正确区间出现变化时或者市场价格回到正确区间时离场 。 ”也就是这句话让我对基本面研究有了不同于之前的认识 。
朋友在2011年的棉花之战上 ， 之所以取得了巨大的成功 ， 恰恰是应证了他的这个理念“基本面派要赚大钱 ， 就必须研究市场的错误” ， 只有当你发现市场出错了之后 ， 未来才是确定的 ， 你问他“为什么那么坚定地持仓？为什么回撤那么大不平仓？为什么敢浮盈不断加仓？”他的回答一直都是“市场犯错了 ， 我相信市场一定会纠正这个错误” 。

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