19.风险与资金管理
我认为资金管理更像一门艺术 ， 而不是一门科学 ， 也或许更像是一种信仰而不是艺术 。 资金管理中不存在正确的答案 。 不存在确定一个人风险立场的最佳办法 ， 只存在对个人有效的个别答案 ， 而得到这些答案的唯一方法就是问正确的问题 。
许多推销交易系统和培训课程的人只顾自吹自擂 ， 就好像任何人都可以用他们的方法快速而又轻松地发财 。 他们这么做是为了卖出更多的系统和更多的培训课 。 他们会有意淡化风险 ， 高估赚钱的可能性和便捷性 。
他们在撒谎 。 风险实实在在地存在 ， 交易并不是一件简单的事 。
如果你决定铤而走险 ， 你必须首先牢记一件重要的事：每年20%—30%的稳定回报就能在短时期内带给你巨大的财富 ， 无论你的初始投入有多少 。 复利的力量是无比强大的 ， 但前提是你没有中途破产 ， 被迫从头再来 。 如果你投入5万美元 ， 而且你的年均回报能达到30%的话 ， 你在20年之后就能拥有将近1000万美元 。
如果你试图冒险追求100%甚至200%的年均回报率 ， 那么你一败涂地的可能性会大大提高 。 我强烈建议初涉交易世界的新手们在头几年中采用保守一点的方式 。
20.不切实际的期望
许多新交易者之所以承受过大的风险 ， 是因为他们对自己的赢利能力和回报水平抱有不切实际的期望 。 这也是新手们相信自己仅凭那些基础数据就能开始交易的原因 。 他们相信自己足够聪明 ， 可以再没受过多少培训的情况下仅凭那么一点点信息就“击败”市场 。
当我在高中开始接触期货交易系统时 ， 我注意到一件非常奇怪的事：我们的顾客当中有很多是医生 ， 尤其是牙医 。 那时候 ， 我以为医生们喜欢期货交易是因为他们收入很高 ， 有资本在期货市场中冒险 。 现在回想起来 ， 我才明白这只是部分原因 。 现在我相信之所以有那么多的医生被吸引到期货市场中来 ， 真正的原因在于他们对自己的智力和能力充满了信心 ， 认为自己完全可以把本行业中的成功转化为另一个行业中的成功——在这一点上 ， 他们也许过于自信了 。
一个医生当然非常聪明 。 要相当一个医生 ， 你需要进入一所好学校 ， 通过各种各样的考试 ， 还要获得优异的成绩 。 而且 ， 只要你从医学院毕业 ， 你就获得了很多人梦寐以求但却没几个人能获得的成就 。 对这样一个非常聪明 ， 而且初出茅庐就大获成功的人来说 ， 相信自己在交易世界也会同样成功是件非常自然的事 。
许多医生希望自己立刻就能变成优秀的交易者 。 交易看起来非常简单 ， 他们相信这对他们来说不算难事 。 但我发现有很多人并不如意 ， 因为他们抱有不切实际的期望——在医学领域的成功并不代表在交易世界中也能出类拔萃 。
他们并不明白 ， 尽管交易确实简单 ， 但交易并不容易 。 你可以花费很多的时间和很长的学习过程去认识到交易有多简单 ， 但是 ， 大多数交易这不知要经历多少失败才能认识到简单行事 ， 抓住核心有多么难 。
想想海龟们的例子 。 我们学到了同样的方法 ， 而且是在短短两个星期之内学到的 ， 但有些海龟连一分钱都没赚到 。 我们的环境有利于作出正确的决策 ， 因为我们都可以听到其他海龟的电话指令 ， 但仍有一些海龟没有遵守我们所学到的系统 。
21.海龟资金管理法——生存第一
交易的首要目标应该是生存 。 时间站在你这边 。 一个期望值为正的系统或方法早晚会给你带来财富 ， 有时候是你做梦也想不到的巨大财富 。 但这一切有一个前提条件——你必须留在游戏场中 。
大多数新手都会高估自己承受痛苦的能力 ， 他们自以为能承受30%或40%（甚至50% ， 70%）的衰落 ， 其实他们不能 。 就对他们的交易有极端不利的影响 ， 因为这通常会导致他们彻底放弃交易 ， 或是在遭受了衰落期中的重大损失之后慌忙改变策略——而这恰恰是最不应该改变策略的时候 。
未来的不确定性就是交易的难点所在 ， 而每个人都不喜欢不确定性 。 遗憾的是 ， 市场不可预测的不争的现实 ， 你最多只能希望得到一种在长期内有效的方法 。 因此 ， 你的方法应该尽可能地降低交易中的不确定性 。 市场本身已经够不确定了 ， 再用蹩脚的资金管理去平添一份不确定性 ， 岂不是荒唐透顶 。
由于海龟法则不会去预测哪些市场会形成趋势 ， 哪些交易会获得成功 ， 海龟们对任何一笔交易的期望和投入都是相同的 。 在可能的范围内 ， 这意味着每一个市场中的风险投入都相同 。
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