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如何利用行为金融学交易策略进行股市盈利？

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如何利用行为金融学交易策略进行股市盈利？



行为金融特别实战
【如何利用行为金融学交易策略进行股市盈利？】
有个段子如果你想要找一个搞传统金融的学者你去哪里找?去一个高校推开金融系的门就见到了 。 如果你要找一个搞行为金融学的学者你要去哪里?华尔街 。
一流的行为金融学的学者们会利用学术假期冲进投资市场去做顾问或者开自己的投资公司 。 不止如此金融市场也一直紧紧盯着行为金融学的研究哪怕是纯学术的研讨会上只要是行为金融的专场会场里也会挤满了来自华尔街的人 。
这些华尔街的专业人士来听什么呢?他们来了解学术界有没有捣鼓出什么新的可以盈利的交易策略先行一步拿到这些策略好去市场上搏一个投资先机 。

美国有一家 LSV 基金( LSVAsset Management )就是最典型的代表 。 它的三位创始人 LakonishokShleiferVishny 都是行为金融学教授分别来自于伊利诺伊大学、哈佛大学和芝加哥大学 。 这家基金成立于1994年管理着1190亿美元的资产远超中国大型非货币型基金管理公司的资金规模但是它的员工人数只有40多个人远远少于国内基金动辄近千名的员工数量 。
为什么这么少的人能管理这么多的资金呢?
我们对比一下传统基金公司在做的事儿就了解了 。 传统投研团队根据行业、公司来分配研究员进行深度调研撰写报告一个研究员能覆盖的公司有限因此建一个传统的投资和研究团队需要非常多的人力成本 。 而 LSV 基金公司基本上可以不依赖去上市公司调研公司的投资以创始人及员工的研究为基础 。 公司员工在30多年的时间内撰写了200多篇学术论文用自己的理论来指导投资实践靠他们研发的策略模型获得了稳健的收益 。

好你注意到了没想利用行为金融策略盈利靠的就是用理论来指导投资实践这里的理论可不是道理而是利用心理学原理通过大量的市场数据建构出来的交易策略 。
听到这里你是不是急切地想看看行为金融交易策略是怎么发挥作用的呢?下面我就带你一起揭开行为交易策略的面纱 。
什么是行为金融交易策略
行为金融交易策略简单的说就是利用行为金融学原理而制定的交易策略 。
传统金融学认为不可能有持续战胜市场的交易策略;而行为金融学则认为有效的交易策略能够打败市场获得超额收益 。
那么行为金融交易策略能取得超额收益的原因是什么呢?
本质上就在于它利用了普通投资者的错误来构建自己的投资策略 。 所以这个策略成功需要有三个条件:
首先投资者要犯错 。
通过学习前面这么多讲你已经知道了在认知、决策和交易的各个环节中大多数投资者都会犯错 。 他们的错误是系统性的会使价格产生错误什么是价格错误啊?就是不等于价值嘛 。 价格有时会被高估有时会被低估 。 价格有错是行为金融交易策略的前提条件 。
其次需要做与犯错的投资者方向相反的操作 。
也就是所谓“别人恐惧的时候我贪婪别人贪婪的时候我恐惧” 。 别人都买入的、大家都喜欢的品种就会让价格高估那么在策略中就应该卖出这个品种;别人都卖出的、大家都不喜欢的品种就会让价格低估那么策略中就应该买入这个品种 。 从长远来着价格需要向理性的方向收敛 。
否则低估的永远低估高估的永远高估价格得不到纠正那策略也无法盈利 。 LSV 基金就是通过这样的方法在几十年的时间里一直获得超额收益 。
通过他们的操作我们也能发现行为交易策略的两大优势:
第一节约成本 。
这些基金靠的是构建可靠的策略模型所以甚至不用依赖去上市公司调研就可以获取较为稳健的收益 。 以前动辄上千人才能完成的投资业绩现在几十个人就能完成了 。
第二人为干预少 。
因而可以有效控制风险这种交易策略说到底是找到价格与价险 。 这种交易策略说到底是我到价格与价值相偏离的证券并反向资每个组合策略都要花费很长时间建立自己的模型但模型一旦确定就不会随意调整了 。 这样做的好处是它利用人的行为偏差来建立模型同时又限制了自己的行为偏差不容易让交易受损 。
行为交易策略会一直有效吗?
为什么像 LSV 基金中的研究人员会一直发论文呢?华尔街上的投资者们又为什么要密切关注学术界的研究成果呢?这就牵涉到一个很重要的问题:行为金融交易策略一旦建立会一直有效吗?它能够管用多长时间呢?
实际上没有任何一种交易策略可以一直有效都只是在一段时间内有效短则几个月长达10几年 。 策略只能一段时间有效的原因是行为金融交易策略本质上是利用别人的错误来反向操作 。 随着这些错误越来越多地被市场人士知道利用它反向操作来赚钱的人会越来越多犯错的人会越来越少所以策略一旦公布它的效用是会衰减的 。

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