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溢价1400倍豪赌游戏，这家老牌公司杀疯了( 二 )

交易 股价 净利润 名臣健康


早年间 ， 名臣健康的收入几乎全部来自于日化业务 ， 并借此扣开了资本市场的大门 ， 在2017年12月成功登陆深交所创业板 。
然而 ， 名臣健康上市之后 ， 国内日化行业增速放缓 ， 名臣健康受到较大冲击 ， 上市前三年公司业绩呈现连年下滑趋势 。
梳理名臣健康财报发现 ， 2017年至2019年 ， 公司年度营收分别为6.42亿、5.46亿、5.18亿；归属净利润分别为0.49亿、0.30亿、0.23亿 ， 最严重时营收、净利均呈现两位数下滑 。
名臣健康坦言 ， 随着日化专营店、电商零售、网红带货等新兴业态发展 ， 加之消费者对品牌粘性降低等不利因素 ， 公司所在的日化行业竞争日益加剧 ， 公司业务发展面临瓶颈 。
眼看日化行业风光不再 ， 名臣健康开始谋求业务转型 ， 真正的转机出现在2020年下半年的跨界布局游戏业务 。
2020年8月 ， 名臣健康跨界收购海南华多网络科技有限公司100%股权、杭州雷焰网络科技有限公司100%股权 ， 借此进军移动网络游戏行业 ， 打造新的业绩增长点 。
两家游戏公司果然不负所望 ， 2020年当年 ， 海南华多完成0.19亿元净利润 ， 杭州雷焰完成0.65亿元净利润 ， 这明显改善了名臣健康的年度业绩 。
2020年年度报告显示 ， 名臣健康实现营收6.81亿元 ， 同比增长31.52%；归属净利润1.02亿 ， 同比增长343.04% 。
这是上市以来名臣健康归属净利润首次突破亿元大关 ， 而名臣健康2020年的净利润数据 ， 相当于上市前三年的净利润总和 。
在此期间 ， 名臣健康还意外享受到了股价暴涨的快乐 。 自2020年8月起 ， 公司股价一飞冲天 ， 从不足20元一路攀升至最高89.82元 ， 期间最大涨幅超过200% 。
押对游戏赛道后 ， 名臣健康既有了里子 ， 也赚足了面子 。 尝到跨界的甜头后 ， 名臣健康对游戏业务越发爱不释手 ， 这才有了后面溢价1400倍收购喀什奥术的一幕 。
三
名臣健康如此看重游戏业务 ， 或许还受到外部大环境的影响 。
自2020年疫情爆发以来 ， 人们居家时间明显变长 ， 游戏行业迎来新一轮发展机遇 。 随着移动互联网以及智能终端设备的快速发展 ， 我国游戏市场规模持续扩容 。
截至2021年6月底 ， 全国游戏市场用户规模为6.67亿元 ， 同比增长1.38%；国内游戏市场实际销售收入1504.93亿元 ， 同比增长7.9% ， 继续保持较为平稳的增速 。
与此同时 ， 伴随5G、云计算、VR等先进技术的发展 ， 我国自主原创游戏开发企业技术水平不断提升 ， 自主原创游戏产品创新能力普遍增强 。
这推动自主研发游戏在国内市场的实际销售收入逐年增长 ， 增速保持在15%以上 。 2021年上半年 ， 中国自主研发的网络游戏国内市场实际销售收入1301.12亿元 ， 同比增长8.3% 。
自主研发游戏在中国游戏市场的收入比重也在持续提升 。 2021年上半年 ， 自主研发游戏在国内市场份额继续保持在八成以上 ， 增长至86.5% 。
本次名臣健康相中的喀什奥术 ， 就是自主研发游戏的典型代表 ， 正好契合了游戏市场的最新需求 ， 又有“头条系”和中手游的两大订单傍身 ， 难怪会让名臣健康情有独钟了 。
不过 ， 对游戏业务如痴如醉的名臣健康 ， 这次能否将喀什奥术顺利拿下尚未可知 ， 首当其冲的就是资金来源问题 。
2021年三季报显示 ， 名臣健康实现营收5.73亿元 ， 同比增长28.91%；归属净利润1.21亿元 ， 同比增长158.06% 。
乍看之下可圈可点 ， 细看之下隐忧浮现 。 原来 ， 截至2021年三季度末 ， 名臣健康的货币资金为1.76亿元 ， 尚不及公告中约定的2.19亿元交易价格 。
而名臣健康在公告中宣布 ， 公司拟以自有资金支付现金方式收购喀什奥术 ， 看样子就算名臣健康把全部家底都掏出来了 ， 距离约定的交易价格还有不小的资金缺口 。
面对名臣健康的豪赌行径 ， 二级市场投资者并不买账 ， 纷纷选择用脚投票 。 最近几个交易日 ， 公司股价持续下挫 ， 11月2日股价大跌9.69% ， 11月3日股价继续下跌8.7% 。
名臣健康当前股价已跌破40元整数关口 ， 与去年11月初的巅峰时期相比 ， 股价累计跌超30% ， 公司总市值也从108亿元大幅下降至不足50亿元 。
投资者的担忧不无道理 。 近年来 ， 随着网络游戏行业逐渐进入成熟期 ， 行业竞争日趋激烈 。 网络游戏之外的各种互联网文化创意细分产业的发展 ， 进一步加剧了外部竞争 。
此外 ， 网络游戏用户不断成熟 ， 用户对产品的品质要求日益提高 。 愈演愈烈的市场竞争 ， 返过来又对游戏公司的综合能力提出挑战 ， 倒逼游戏公司在产品推广与市场渠道等多个方面做出改变 。

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