text":"10月30日晚 ， 北交所发布了“上市与审核4件基本业务规则及6件配套细则和指引” ， 给出了北交所上市的整套规则体系 ， 并于11月15日起执行 。 可以说 ， 北交所开市开始进入倒计时阶段了 。
这次北交所的设立实际是为了解决新三板的融资难、转板难、交易不活跃等一系列问题 。 北交所首先解决了新三板公司不属于“上市”公司的尴尬境地 ， 在地位上已经和科创板、创业板平起平坐了 。 其次 ， 为了激活二级市场的活跃性 ， 北交所规定：“开市后 ， 个人投资者准入门槛为开通交易权限前20个交易日日均证券资产50万元 ， 同时具备2年以上证券投资经验” 。 这一规定借鉴了科创板的实际执行效果 ， 但50万的门槛已经拦住了8成的个人投资者 ， 而实践证明 ， 我国股市若缺少了众多个人投资者 ， 终归是缺少“活力”的 。
虽然投资的门槛降低了 ， 但风险却不可忽视 。 注册制使得更多未盈利的企业可以上市交易 ， 这类企业的投资价值及股价走势是最难以被投资者准确把握的 。 创业板注册制改革借鉴了科创板的规定：“在公司实现盈利前 ， 控股股东、实际控制人自公司股票上市之日起3个完整会计年度内 ， 不得减持首发前股份；自公司股票上市之日起第4个会计年度和第5个会计年度内 ， 每年减持的首发前股份不得超过公司股份总数的2%；公司实现盈利后 ， 前两款规定的股东可以自当年年度报告披露后次日起减持首发前股份” 。 而北交所仅要求“在公司实现盈利前 ， 控股股东、实际控制人自公司股票上市之日起2个完整会计年度内 ， 不得减持公开发行并上市前股份” 。 从规定中可以看出 ， 北交所对未来盈利企业减持限制有所放开 ， 这既是对合格投资者投资成熟度的认可 ， 也是对实际交易过程中出现的因“流通股不足”、满足不了资金的追捧而出现股价过高的局面有效解决办法 。
【北交所的活力充满想象】北交所的规则即保持了合格投资者的热情 ， 又满足了“卖方”的流动性需求 ， 使市场能够通过充分的供、需来给未盈利企业一个合理的定价 ， 相信北交所能一改新三板的“死气沉沉” ， 以更稳健的姿态迎接市场的考验 。
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