“蜗牛”撬不动“青瓷宇宙”( 二 )
据彭博数据统计 ， 今年在香港IPO募资金额超过1亿美元的公司 ， 上市后价格较发行价平均下跌近20% 。 同时 ， 港股打新的亏损效应也有了明显上升 ， 自8月至今 ， 在港股以公开发售形式上市的26只新股中 ， 上市首日破发的有18只 ， 占比近70% 。
从某种程度上来说 ， 青瓷游戏上市首日破发确实可能是被大环境波及 ， 但更多的其实是公司本身确实存在一些隐患 。
首先 ， 青瓷游戏的营收过于依赖单一的游戏 。
【“蜗牛”撬不动“青瓷宇宙”】
现阶段 ， 青瓷游戏运营的游戏包括《最强蜗牛》、《不思议迷宫》、《提灯与地下城》、《阿瑞斯病毒》、《无尽大冒险》和《愚公移山3—智叟的反击》 ， 但其大部分的营收都源于《最强蜗牛》 ， 据悉 ， 这款游戏推出半年就贡献了11.70亿元的收入 ， 约占2020年公司总营收的90% 。 今年上半年再贡献营收5.67亿元 ， 占总营收比重达到74.31% 。
其次 ， 青瓷游戏的“支柱”游戏口碑也正在急剧下降 ， 部分爆款游戏也开始步入下坡路 。
2018年 ， 《阿瑞斯病毒》推出后一夜之间就登上了中国ios付费游戏排行榜榜首 ， 连续三十多天登上付费冒险游戏前十名；2020年《最强蜗牛》推出后 ， 首月流水便超4亿元 ， 贡献了其当年95.3%的营收；2021年3月 ， 青瓷游戏引进授权游戏《提灯与地下城》 ， 推出后首月流水突破1.85亿元 ， 并连续6日在中国iOS十大免费游侠排行榜登上榜首 。
一般来说 ， 移动游戏的生命周期通常包括三个阶段：增长、成熟及衰退 。 虽然青瓷游戏在招股书中表示 ， 运营中游戏的生命周期一般在60-96个月之间 ， 但《最强蜗牛》和《提灯与地下城》都已经开始出现月活下降和付费用户下滑 ， 至于这两款游戏是否会提前进入衰退期 ， 也不是没有这个可能 。 毕竟现在看玩家社区TapTap ， 已经有不少玩家开始吐槽《最强蜗牛》过于“氪金”和创意性减落 。
最后 ， 重营销而轻研发 ， 青瓷游戏的爆款制造能力存疑 。
（数据来源：青瓷游戏招股书 ，制图：螳螂观察）
2018至2020年以及2021年上半年 ， 青瓷游戏的销售及营销开支分别为0.14亿元、0.17亿元、5.59亿元以及2.45亿元；而同期青瓷游戏的研发开支分别为2530.5万元、2561.2万元、1.46亿元、1804.3万元 。
2020年 ， 青瓷游戏销售及营销开支是研发开支的3.83倍 。 而2021年上半年 ， 销售及营销开支是研发开支的13.61倍 。
虽然2022年公司计划推出新的Rouge-like RPG游戏《时光旅行社》、休闲游戏《使魔计划》及《刃心2》、RPG游戏《阿瑞斯病毒2》、ACT RPG游戏《骑士冲鸭》 。 但随着巨大的买量成本侵蚀利润、研发又跟不上 ， 游戏的可玩性和内容丰富度都将受到影响 ， 这也将直接影响到其能否诞生第二个爆款游戏 。
隐患未解 ， 前有国家对游戏行业的强监管 ， 后被研运发行能力强的老牌游戏大厂腾讯、网易以及研运能力突出的莉莉丝、米哈游、三七互娱、完美世界包围 ， 也就不难理解为什么青瓷游戏上市首日就破发了 。
出海or元宇宙 ， 什么才能成为青瓷游戏的“新故事”？
群狼环伺的青瓷游戏 ， 想要重新赢回资本市场的“欢心” ， 急需找到一些新的切入点 ， 讲出更动听的“新故事” 。
针对这样的现状 ， “出海”成为了青瓷游戏的第一个选择 。
2021年 ， 青瓷游戏已将日本、东南亚和港澳台的玩家作为主要目标受众 ， 预计会在2022年第一季度在港澳台推出《时光旅行社》 ， 2022年二季度将在港澳台推出《提灯与地下城》的当地版本 ， 并在日本推出《最强蜗牛》 。 未来两至三年 ， 青瓷还计划向欧洲及美国等地区拓展 。
根据《2020中国游戏产业报告》显示 ， 2020年中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为154.50亿美元 ， 同比增长33.25% ， 增速同比增长12.3个百分点 ， 收入增速创下了近4年以来新高 。 即使这块蛋糕颇为诱人 ， 但2021年第一季度 ， 青瓷游戏中国内地以外的收入为1183.2万 ， 在总收入中的占比仅达到2.5% 。
说白了 ， 问题之一在于海外市场也看中游戏本身的质量 ， 如前文所说 ， 如果青瓷游戏不改重营销、重氪金、轻研发的问题 ， 即使出海仍无法成功自救 。
另外 ， 海外游戏市场的竞争同样激烈 ， 不仅有着像《旅行青蛙》《猫咪后院》等大热的海外放置游戏 ， 还有Mob研究院在《2021年中国移动游戏行业深度洞察报告》中 ， 将移动游戏出海企业分出的三个梯队 ， 相比于第一梯队的腾讯、网易和第二梯队的莉莉丝、米哈游 ， 青瓷游戏出海运营的经验还谈不上丰富 。
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