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新京报|暴跌26％！每日优鲜上市首日跌破发行价，“第一股”光环有用吗

暴跌26％



新京报|暴跌26％！每日优鲜上市首日跌破发行价，“第一股”光环有用吗
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每日优鲜抢先一步登陆资本市场 ， 成为“社区零售数字化第一股” ， 却也率先经历“暗黑”一夜 。
6月25日晚间 ， 每日优鲜正式在纳斯达克挂牌上市 ， 证券代码为“MF” 。 上市首日开盘价报10.65美元 ， 下跌18％ ， 此后跌幅进一步扩大 。
截至收盘 ， 每日优鲜股价报9.66美元 ， 跌幅达25.69％ ， 市值为22.74亿美元 。
据悉 ， 每日优鲜在本次IPO中总计发行2100万股（含绿鞋2415万股）美国存托股票（ADS） ， 以发行价13美元/ADS 计算 ， 其IPO募资额约为3亿美元 ， IPO市值为32亿美元 。
上市“前夜” ， 盈利仍是难题
6月22日 ， 每日优鲜递交了更新版招股书 ， IPO定价区间设定为每股ADS 13美元至16美元 。 此次发行价位于定价区间的低端 。
公开资料显示 ， 每日优鲜成立于2014年11月 ， 2015年首创生鲜领域的“前置仓”模式 。 截至2021年3月31日 ， 每日优鲜在中国16个城市建立了631个前置仓 ， 累计交易用户超3100万 。
这种模式是通过前置供应链 ， 把“仓库”开设在离消费者最近的地方 ， 从而能够高效辐射周边1-3公里区域 。 因为足够贴近用户 ， 能实现用户下单后1小时送达 。
招股书显示 ， 2018年-2020年 ， 每日优鲜的营业收入分别为35.467亿元、60.014亿元、61.304亿元；GMV也从2018年的47.26亿元增长至2020年的76.15亿元 ， 年复合增长率26.9% 。 在“有效用户数”方面 ， 即支付款项超过销售产品相关成本的交易用户 ， 2018年至2020年分别为508万、717万、868万 ， 今年一季度则为790万 。
但与此同时 ， 生鲜电商依然面临着“盈利难”难题 。 招股书显示 ， 2018年-2020年 ， 每日优鲜的净亏损均在20亿上下 ， 2021年一季度 ， 净亏损达6.103亿元 。
今年3月 ， 每日优鲜发布“（前置仓即时零售+智慧菜场）x零售云”新战略 ， 三条业务线将更具针对性地覆盖社区零售广阔的市场 ， 满足不同城市、不同消费层级的业态需求 。 每日优鲜通过多业态布局 ， 发力“成为中国最大的社区零售数字化平台” 。
这是一个比单纯生鲜电商更好的故事 。 招股书显示 ， 截至今年5月末 ， 每日优鲜已经与14个城市的54家菜市场签订运营协议 ， 并已经在10个城市的33家菜市场展开运营 。
两大生鲜电商上市补血 ， “钱途”尚存未知数
此前北京时间6月9日 ， 每日优鲜向SEC（美国证券交易委员会）递交了IPO申请 ， 这一天 ， 另一家生鲜电商企业叮咚买菜同步开启上市征程 ， 递交IPO申请准备在纽交所上市 ， 股票代码为“DDL” 。
不少业内人士表示 ， 两大生鲜电商企业冲刺上市很大程度上是为了继续融资“补血” 。
“（上市）肯定是为了补充资金 ， 现在这些公司一个季度可能亏几个亿、十来亿 ， 亏损非常大 ， 在一级市场已经很难拿到钱了 ， 所以只能通过二级市场IPO来募资 。 ”电商分析师李成东说 。
在外界看来 ， 它们看中的正是垂直领域第一股的标杆效应 。 上海财经大学电商研究所执行所长崔丽丽此前表示 ， “某种模式的第一股”这样的称谓 ， 带有一定的头部光环 ， 潜在地对后续运作有一定帮助 。
崔丽丽认为 ， 上市可以为企业后续经营提供更强有力的燃烧弹 。 “但盈利这件事特别是对于高损耗的生鲜而言 ， 对后续运营会有较高的要求 ， 只能说上市给了两家企业更长的盈利缓冲期 。 ”
电商分析师李成东也表示 ， 虽然每日优鲜和叮咚买菜的亏损在收窄 ， 但是亏损的幅度还是比较大 ， “上市和业务经营没有那么大的关系 ， 从目前来讲还没有达到盈亏平衡点 。 我觉得上市以后 ， 估计还是可能会有一段比较长时间的亏损 ， 确实比较难 。 ”
不过 ， 在互联网分析师丁道师看来 ， 这种亏损其实问题并不大 。 他强调 ， 中国主要的互联网企业都是以亏损的姿态上市 ， 资本看重企业的不是现在能不能赚钱 ， 而是看它的成长率 ， 看将来有没有大的盈利空间 ， 这样才会给高估值 。
他表示 ， 上市会倒逼公司的规划和经营 ， 令其成为更加透明、更现代化的企业 ， 能让企业走得更稳一些 。 但与此同时 ， 也意味着承担风险 ， “由于它涉及生鲜 ， 一旦出现食品质量安全问题 ， 很容易受比如美国的投资人集体诉讼 ， 或者被浑水之类的机构做空 。 ”
虽然成功上市 ， 但每日优鲜依然面对各路竞争对手 ， 互联网巨头也不断加码这一赛道 ， 整个生鲜零售行业 ， 面临的形势依然复杂 。
【新京报|暴跌26％！每日优鲜上市首日跌破发行价，“第一股”光环有用吗】新京报贝壳财经采访人员 孙文轩 编辑 王进雨 校对 赵琳

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