优刻得市值308亿，近两千倍动态市盈率，这是一场资本豪赌盛宴？( 四 )_文/杨剑勇去年推出科创板后

优刻得营收高度依赖于公有云， 2018年公有云营收占总收入的85% 。尽管云服务市场规模庞大，但要从巨头手中抢夺公有云市场，犹如蜀道之难，难于上青天，显然其成长性不容乐观。风险来自于公有云日益严重的竞争态势，使其市场份额下降，导致营收增速放缓、利润大幅下滑，甚至还面临亏损的风险。

保荐机构中金公司在上市委审议意见落实函的回复中表示，市场竞争激烈的公有云市场，龙头企业明显具有竞争优势，使得中小型云计算厂商市场份额可能进一步下降，而优刻得也将面临营业收入增速放缓，甚至营业收入下降、净利润进一步下滑的风险。

中国公有云市场被BAT、华为等巨头把持，头部企业占据超九成以上市场份额，且竞争还将会加剧。对于包括优刻得在内的中小玩家来说，在巨头林立的公有云市场中突围异常艰难。

优刻得营收与利润陷入增速困境

当前，优刻得营收和利润双双陷入增速困境。在过去几年，营收呈现高速增长态势，但进入2019年后开始放缓。 2019年营收预计较去年同期增长26%~31% 。净利润下滑惊人，预计净利润较去年同期下降77%~74% ，扣非净利润较去年同期下降九成。

优刻得市值308亿，近两千倍动态市盈率，这是一场资本豪赌盛宴？( 四 )