新的一年，苹果公司所面临的大问题( 五 )_神译局是36氪旗下编译团队

资本支出。 2019财年，苹果的资本支出仅仅为76亿美元。同前一个财年167亿美元的资本支出相比，出现了大幅度下降。对于资本支出的大幅下降，最主要的原因，可能是因为产品工装和制造工艺相关设备投入的下降。此外，苹果在企业设施和基础设施方面的投入也相对较少了。另外，由于苹果没有提供2020财年资本支出的相关信息，这个可变因素可能会让人更好奇的是，苹果短期之内的产品管线又将会是怎样的。

资本回报。 2019年，苹果股价整体上涨89% ，是标准普尔500指数29%涨幅的三倍之多。自蒂姆·库克（Tim Cook）担任苹果CEO以来，就预估市盈率倍数而言，苹果现在的股价，相对于整体市场溢价过高？不少金融作家还呼吁苹果减缓回购速度，并且进一步增加第四季度的现金股利。假如苹果的市场估值超过了其内在价值，不清楚苹果将会如何处理资产负债表上过百亿美元的过剩现金，这还不包括苹果每年大约600亿美元的自由现金流。从税务角度而言，特别股息并不是很好的解决方案。如果把所有的过剩现金都用于派发第四季度现金股利，也存在一定的局限性。

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