国君通信：5G时代的“共享铁塔”( 四 )_来源：金融界网站回想中国铁塔在港股上

02 当下全球铁塔行业的格局

截至2018年12月，全球共有4412963座铁塔，其中三分之二（2952382座铁塔）掌握在铁塔企业手中。世界前11大铁塔公司掌握了全球56.5％的铁塔资源，剩余数百家企业大多数只拥有不超过5000座铁塔，集中于欧洲、拉美、东南亚和非洲等地区。

可以看出，铁塔行业生态系统并不稳定，多数资源集中在各国龙头企业手中，随时有可能掀起新一轮的并购合作风潮。

从目前全球已上市的20家铁塔企业来看，其中美洲有5家，欧洲有4家，亚洲有11家。亚洲虽然上市企业数量占优，但是市值体量较小，整个行业的估值指标仍由美国的AMT、CCI和SBAC三家巨头主导。

全球超过2万座铁塔公司统计

数据来源：TowerXchange，国泰君安证券研究

目前全球的铁塔企业营运模式一般分为三类：

运营商主营的铁塔公司：是指运营商股份占比51％以上的铁塔公司，以亚太地区为代表。不过如果去掉中国铁塔的192万座铁塔，这类公司的全球铁塔份额将下跌至9.1％。

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