国君通信：5G时代的“共享铁塔”( 九 )_来源：金融界网站回想中国铁塔在港股上

社会塔与通信塔结合示意图

数据来源：铁塔微报，国泰君安证券研究

2、响应技术迭代带来新需求

由4G转向5G的技术迭代升级，即新型室分取代传统室分，有望拉动微站需求，进而为铁塔发展带来新的上升动力。

5G将采用高频段，信号损耗更加严重，预计室内深度覆盖将成为运营商5G时期重点方向。

市场方面，当前铁塔公司的室分业务主要应用于隧道、高铁等对建设技术要求较高的场景。由于5G网络环境要求室分设备的更新，中国铁塔室分业务将迎来新一轮增长。

根据中国铁塔2018年上半年财务报表显示，中国铁塔宏站业务实现收入340.64亿元，同比增长3.8％，占总营业收入比重为96.4％，而室分业务收入实现收入8.24亿元，同比增长94.3％，占总营业收入比重由上年同期的1.3％提升到2.3％。

技术方面，目前室内覆盖技术可分为两大类：基于 WIFI 的室内覆盖技术和基于 3G/4G 的室内覆盖技术，而后者又可分为传统室分和新型室分。WIFI 占据了主要的移动流量，对于室分业务后续增长来说是一大主要冲击。

国君通信：5G时代的“共享铁塔”( 九 )