深度解读优信财报：下跌是买入良机，因为“超级供应链”的力量( 五 )
正是因为超级供应链 ， 优信从根本上解决了困扰二手车市场多年的痛点 ， 全国购就是体现超级供应链价值的一个典型案例 ， 当全国购买二手车的新时代开启 ， 优信也就打开了高速增长的空间 。
回到零售的原点：成本、效率和体验
有投行机构的朋友告诉我 ， 现在对优信之所以有分歧 ， 很大程度上是因为优信的亏损 。
但是 ， 这个问题正在发生很大的改变 。
从优信的2018年Q4财报可以看到 ， 该季度优信的毛利率为68.9% ， 创下了上市以来最高的单季毛利率记录；该季度（Non-GAAP）销售及市场营销费用占营收比重为60.6% ， 无论是相比2018年第一季度的97% ， 还是相比上一季度的87.5% ， 都有很大幅度的下降 。
所以 ， 优信虽然在2018年仍然在亏损 ， 但是趋势是良好的 ， 一方面在开源 ， 毛利率增长到上市以来的最好水平；另一方面在节流 ， 成本里面最重要的销售及市场营销费用占比在不断下降 ， 这说明优信已经进入精细化的运营时代 ， 按照这种趋势继续的话 ， 优信盈利的拐点即将到来 。
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