【可转债周报】震荡行情中寻找预期差( 五 )

2019-03-18

上周各期银行间资金利率涨跌互现，交易所资金利率涨跌互现。DR001、DR007、DR014、DR021、DR1M加权均价分别为2.36%、2.57%、2.64%、3.17%和3.33%。GC001、GC007、GC014、GC028加权均价分别为3.35%、3.10%、2.85%和2.84%。

上周银行间债券市场，AAA级银行间中票5年期YTM上涨11bps至3.98%，AA级YTM上涨12bps至4.92%，两者的信用利差为-94bps。

震荡行情中寻找预期差

上周股票市场转向高位震荡，周中开启调整通道；转债市场受正股压制波动也有所放大。

关于股市：基本面压力下的分化。上周沪深两市延续上周态势，维持高位震荡状态，指数虽小幅调整，但成交量已经逐渐走向下行通道。分行业来看前期涨幅居前的计算机、通信及农林牧渔板块均有一定程度的调整。上周我们在周报中提出市场的震荡行情或将持续，从当下情况来看这一趋势有望继续延续。其背后主要来自于三方面因素，一是短期资金是支撑前期强势表现的核心力量，未来增量资金的流入的空间已经有限；二是上周公布工业及消费数据依旧延续疲势，宏观基本面尚未明显改善；三是已经逐渐步入企业年报披露期，而企业盈利当下大概率仍处于下行周期，基本面层面的压力或成为影响市场的主要因素。综合而言短期内市场或将由强势行情逐渐转向震荡行情，中长期表现依旧取决于宏观经济数据以及企业的一季报盈利。

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