【国金策略】A股一季报前瞻专题||重归基本面，用“放大镜”甄选优质成长（李立峰/丁潇）( 三 )_来源：策略李立峰与行业配置笔记基本结

五、行业层面上来看：1）：虽然年初至今资源品价格环比明显回升，但同比仍有明显回落，对上游周期行业业绩增速难以产生太大贡献，预计Q1周期板块业绩承压；2）中游工程机械行业Q1业绩大概率超预期，年初以来挖掘机销量增速连续超预期增长；3）一季度社零数据底部企稳但仍然较弱，商品销售额环比回落，预计一季报消费行业业绩表现平平，其中必需消费好于可选消费，必需消费中畜禽养殖（猪、鸡）是亮点，可选消费中汽车、家电、家具业绩可能低于预期；4）TMT行业中计算机、通信、电子行业内生增长新动能在逐渐形成，外部并购重组政策松绑叠加产业政策大力扶持有望使得行业业绩从底部改善，但行业内部分化会更加明显。5）权益市场大幅回暖，经纪、自营、投行业务多点开花，券商业绩将大幅改善。

六、业绩是股价最好是试金石，建议以精选优质成长股为主。随着一季报预告逐步进入披露期，关注焦点终归回到企业盈利，获取α的方式是主要是通过寻找有业绩支撑或业绩超预期的个股。总的来看，宏观经济下行期，企业盈利整体上较难有突出的表现，预计 A股一季报企业盈利增速将更加分化，随着季报披露的日益临近，建议投资者用放大镜甄选个股，以优质成长股为主。