美联储超预期“鸽派”后分析师如此看加息缩表前景( 五 )

2019-03-21

“在此背景下，我们预计经济增长将在今年剩余时间内进一步放缓，最终说服美联储在2020年上半年降息75个基点以扭转局面。”他称。

将增持国债，期限偏好短期

在美联储表达对加息“保持耐心”后，市场的关注重点逐渐转向了美联储结束缩表的时间点和缩表结构。缩表细节也是市场此前对此次议息会议翘首以盼的“看点”。

截至2019年1月，美联储持有的国债减少2500亿美元至2.22万亿，抵押支持证券（MBS）减少1500亿至1.62万亿。持有证券（国债+MBS）总量从4.24万亿下降4000亿至3.84万亿，降幅为9.4%。

此次议息会议一如市场预期，明确了美联储缩表的时间线和最终规模，但对于资产构成等细节还要留待未来明确。

具体来说，美联储此次表示，自今年5月起将每月缩表计划的美国国债最高减持规模从当前的300亿美元降至150亿美元，到9月末停止缩表。

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