奈飞： 多一个对手，多一份期望( 二 )
资料来源：James Bonifer，华盛证券
全球用户净增，国内用户盈利提升
18年对公司而言是关键的一年，经历了流媒体用户的区域跨越。国内市场增速下滑，而海外市场加速增长，这种转变有利于支持未来长期增长。
公司已多次上调套餐价格，国内每用户营收及支出预计将保持增长，盈利能力提升，用户规模19年有望增约10%，2020年则增8%。
资料来源：James Bonifer，华盛证券
至于国际市场，高增长是主旋律，随着DVD订阅用户未来每年下滑约20%，预计国际用户规模同期将分别增长36%及30%。
资料来源：James Bonifer，华盛证券
估值及风险：竞争加剧
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